核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：5月19日，乙二醇价格重心震荡走弱，基差震荡走强。早间窄幅整理，午后受聚酯工厂减产消息影响盘面跳水，低位现货基差商谈成交至09合约升水97-103元/吨附近。美金方面，外盘重心震荡走弱，船货报盘偏少，早间近期船货递盘在532美元/吨附近，午后商谈重心回落至530美元/吨偏下，适量远洋货成交于528-529美元/吨附近，台湾招标货成交535美元/吨附近（5000吨）。
- 期货市场：EG2509以4475元/吨（-0.31%）收盘，成交量29.43万手。短期供需结构未出现进一步转变，期货偏弱震荡，现货价格未明显变化。
- 产销数据：5月19日，涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片的产销分别为27.50%、46.43%、38.84%，涤纶长丝成交气氛清淡，市场情绪降温，短期下游消化前期持仓为主。
- 供应端：美国一套70万吨/年的MEG装置停车执行检修，重启计划推迟至5月底前后。
研究结论
- 短期走势：乙二醇基本面及宏观层面变化较小，市场参与者多谨慎观望，预计短期市场仍将维持缓慢回调走势。
- 中期展望：乙二醇供应端意外损失及聚酯负荷高企共振下，5-7月市场将延续去库，但前期多消化隐性库存，港口库存下降效率偏慢。
上游成本与现金流
- 石脑油：CFR日本2025/5/19美元/吨569.38，涨跌0.71%。
- 乙烯：东北亚2025/5/19美元/吨781.00，持平。
- 环氧乙烷：华东地区2025/5/20元/吨6500.00，持平。
- 甲醇：MA2025/5/19元/吨2365.00，持平。
- 褐煤：内蒙古2025/5/19元/吨290.00，跌3.33%。
- 外盘乙二醇：石脑油制-80.96美元/吨，乙烯制持平；MTO制MEG税后毛利-1471.44元/吨，煤基合成气法税后毛利824.78元/吨。
装置与价格指数
- PTA产业链负荷率：聚酯工厂91.12%，江浙织机68.10%。
- CCFEI价格指数：涤纶DTY、POY、短纤、瓶级切片分别为8900.00元/吨、7250.00元/吨、6665.00元/吨、6100.00元/吨（瓶级切片跌0.16%）。
- 乙二醇综合/石油制/煤制价格：52.26%/54.94%/48.18%，石油制跌0.44%，煤制持平。
- 近远月价差：95.00元/吨，涨32.00元。
- 基差：100.00元/吨，涨20.00元。
