有色金属价格监测
- 美元指数：101.00，周涨跌幅0.16%，周涨跌幅0.56%，年涨跌幅-6.91%。
- 汇率：CNH-7.2037，周涨跌幅-0.13%，周涨跌幅-0.59%，年涨跌幅-1.30%。
- 工业硅：8145元/吨，周涨跌幅-3.15%，周涨跌幅-0.73%，年涨跌幅-25.85%。
- 碳酸锂：61800元/吨，周涨跌幅-3.62%，周涨跌幅-1.94%，年涨跌幅-19.84%。
- 沪铜：78140元/吨，周涨跌幅0.35%，周涨跌幅0.89%，年涨跌幅5.92%。
- 伦铜：9447.5美元/吨，周涨跌幅-1.35%，周涨跌幅0.02%，年涨跌幅7.58%。
- 沪铝：20130元/吨，周涨跌幅-0.27%，周涨跌幅2.78%，年涨跌幅1.77%。
- 伦铝：2481.5美元/吨，周涨跌幅-0.30%，周涨跌幅2.65%，年涨跌幅-2.78%。
- 沪锌：22500元/吨，周涨跌幅-0.40%，周涨跌幅1.40%，年涨跌幅-11.63%。
- 伦锌：2691.5美元/吨，周涨跌幅-1.21%，周涨跌幅1.43%，年涨跌幅-9.95%。
- 沪铅：16870元/吨，周涨跌幅-0.62%，周涨跌幅0.39%，年涨跌幅0.63%。
- 伦铅：2000美元/吨，周涨跌幅-0.22%，周涨跌幅0.93%，年涨跌幅2.49%。
- 沪镍：1240600元/吨，周涨跌幅0.37%，周涨跌幅0.49%，年涨跌幅-0.55%。
- 伦镍：15648美元/吨，周涨跌幅-0.96%，周涨跌幅-0.99%，年涨跌幅2.27%。
- 沪锡：264760元/吨，周涨跌幅-0.17%，周涨跌幅2.01%，年涨跌幅8.13%。
- 伦锡：32816美元/吨，周涨跌幅-0.48%，周涨跌幅2.92%，年涨跌幅13.39%。
- 氧化铝：2890元/吨，周涨跌幅-3.28%，周涨跌幅2.23%，年涨跌幅-39.75%。
- 不锈钢：12965元/吨，周涨跌幅-0.23%，周涨跌幅1.93%，年涨跌幅0.39%。
铜（CU）
- 影响因素：
- 宏观因素：中美贸易谈判超预期，但利好消化后市场风险偏好降温；中国4月份社融信贷数据淡季偏淡；美国4月份CPI数据超预期下滑，美联储主席表示可能调整通胀目标，提振降息预期；美国5月份密歇根大学消费者信心指数超预期走低，通胀预期走高，穆迪下调美国信用评级，打压市场风险偏好。
- 原料端：铜矿现货加工费维持低位，铜矿延续偏紧格局；国内铜矿港口库存下降。
- 冶炼端：采用现货铜矿的冶炼厂亏损维持在3130元/吨附近；采用长协铜矿的冶炼厂亏损由143元/吨小幅扩大至172元/吨。
- 需求端：4月份铜材开工率明显回升；但近期铜高位运行，叠加月差走扩，下游需求有所走弱。
- 持仓：市场参与度有所下滑，沪铜持仓小幅回落，但维持高位；沪铜近月持仓虚实比处于中位偏高水平。
- 库存：国内铜库存小幅累库，而美铜库存进一步走高，全球铜显性库存相对稳定。
- 投资观点：震荡偏空。中美贸易谈判利好消息逐步消化，而近期美国消费者信心指数走低、通胀预期高等压制市场风险偏好，叠加铜下游需求有所转弱，铜价短期偏弱运行。
- 交易策略：单边：短期偏空对待；套利：无；风险关注：美国关税政策、主要国家对美国反制措施、国内冶炼厂减产、铜库存。
锌（ZN）
- 影响因素：
- 宏观因素：中美贸易谈判缓和，宏观情绪好转。
- 原料端：国产加工费持平，进口加工费继续上调；锌精矿港口库存持续累增。
- 冶炼端：5月云南、广西炼厂检修较多，但四川、内蒙等炼厂存提产计划，总体精炼锌供应或仍有小幅增量；锌矿供应增量稳定兑现，且炼厂利润恢复至尚可水平，后续或仍有提产计划。
- 需求端：节后开工继续修复，但随着淡季到来，下游对后续需求表现比较悲观，整体开工有所下滑，原料采购意愿下滑。
- 库存：社库转为累增，随着淡季深入，下游需求走弱，而矿端增量顺利兑现下，炼厂有望维持较高产量，社库转增节点或已至，关注可持续性。
- 投资观点：看空锌价长空逻辑不变，基本面转弱节点已至，关注库存累增的持续性。
- 交易策略：单边：做空；套利：关注远月反套；风险关注：加工费超预期上调，海外矿山扰动，宏观衰退风险。
镍（NI）
- 影响因素：
- 宏观因素：中国4月社融数据好于预期，中美会谈结果提振终端出口订单预期好转，市场情绪短期转暖；美联储表态重新考虑平均通胀目标，市场对美联储降息预期有所升温；美国消费者信心指数下滑，通胀预期回升，穆迪下调美国信用评级，市场担忧情绪反复。
- 原料端：短期镍矿价格较为坚挺，印尼5月下半期HPM小幅上调，印尼内贸火法矿主流升水维持在26~28美元/湿吨，关注资源国政策端变化；国内港口库存小幅增加，菲律宾矿区雨季结束恢复发货。
- 冶炼端：纯镍产量持续高位；镍铁均价仍在942元/镍（到厂含税）附近，但部分成交价反弹至970-980元/镍，关注持续性以及矿端支撑情况；MHP系数居高难下，约84-85%，市场可流通货源有限，而下游询盘积极，MHP报价料维持高位，后续印尼MHP产量将回升；盐厂成本压力仍存，硫酸镍产量有所下降；中长期看，印尼原生镍新增产能料继续释放，投产速度受限于矿供给情况，关注成本端变动。
- 需求端：不锈钢期货震荡反弹，原料价格企稳，5月钢厂小幅减产，中联金300系5月预估排产174.4万吨，较4月减5万吨左右，供给整体在高位。需求端来看，本期不锈钢300系社会库存小幅去化，中美贸易摩擦缓和后市场成交稍有回暖，然05合约到期仓单超2万吨，关注后续现货成交情况。新能源方面，新能源产销高位维持，近期前驱体订单环比增加，而镍盐供应趋紧，硫酸镍价格整体上涨，关注新能源需求及国内外政策变化。
- 库存：国内外库存小幅去化，仍处高位。截至周五LME镍库存19.5万吨，-1.24%；SHFE镍库存2.77万吨，-0.24%。
- 投资观点：宽幅震荡。中美贸易缓和超预期，美联储表态重新考虑平均通胀目标，但美国消费者信心下滑，宏观情绪反复。印尼镍矿价格坚挺，菲律宾禁矿消息降温，镍价震荡运行。中长期看，一级镍供应过剩压力仍存，或限制镍价上方空间，关注电积镍成本区间变化。
- 交易策略：单边：短线区间为主；套利：观望；风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
工业硅（SI）多晶硅（PS）
- 工业硅：价格监测数据未在研报中详细列出，但提及多个地区企业产能及装置运行情况，包括新疆、内蒙古、四川、云南等地。
- 多晶硅：价格监测数据未在研报中详细列出，但提及多个地区企业产能及装置运行情况，包括新疆、内蒙古、四川、云南等地，以及全球多晶硅产量及GW/GW数据。
碳酸锂（LC）
