碳酸锂周报：基本面疲软，碳酸锂延续弱势
宏观概况
中美发布日内瓦联合声明，双方大幅降低关税并建立经贸磋商机制，但市场对降息预期增强。4月CPI同比-0.1%，PPI同比-2.7%；美国4月PPI同比2.4%，环比下降0.5%，零售销售环比0.1%，显示消费者支出疲软。
供给端
碳酸锂产量连续两周下滑，开工率处于近5年低位，但产量仍处高位。前期检修企业恢复生产，盐湖进入旺季将增加供应压力。
需求端
5月1-11日，全国乘用车新能源市场零售29.4万辆，同比增长32%，渗透率51.3%；批发25.7万辆，同比增长30%，渗透率55.3%。但需求即将进入淡季，中美谈判未带来储能订单增量，下游累库压力增大。
成本利润
矿端价格继续下跌：非洲SC5%报价345美元/吨（环比跌60美元/吨），澳大利亚6%锂辉石到岸价690美元/吨（环比跌30美元/吨），锂云母价格1865元/吨（环比跌90元/吨）。碳酸锂生产成本65052元/吨（环比跌1389元），企业亏损606元/吨。
总库存
截至5月15日，碳酸锂总库存131920吨，环比增351吨，其中冶炼厂库存增1670吨。仓单库存36624吨，环比增273吨。
后市展望
期现商报价基差下行，接货谨慎，下游散单采购平淡。基本面偏空，原料价格未止跌，锂盐-矿负反馈持续，碳酸锂价格重心下移。上游资源端未见停产，澳洲Finniss项目重启研究，国内冶炼厂无大规模减停产，供应充足。需求端进入淡季，储能市场无增量订单，下游去库为主，新能源汽车和电池厂累库，市场下调需求预期。总库存累库压力集中在冶炼厂，过剩幅度或将扩大。主力合约考验6万整数关口支撑，短期无向上驱动。
参考区间
60000-63700元/吨。
关键数据
- 碳酸锂产量：15843吨（环比减205吨），开工率38.81%（环比降0.5%）。
- 氢氧化锂产量：5095吨（环比减105吨），开工率37.6%（环比降0.78%）。
- 磷酸铁锂产量：62257吨（环比减1165吨），开工率57.3%（环比降1.3%）。
- 碳酸锂库存：131920吨（环比增351吨），仓单36624吨（环比增273吨）。
- 磷酸铁锂库存：37120吨（环比减500吨）。
- 氢氧化锂成本：68457元/吨，利润280元/吨。
- 磷酸铁锂成本：33866元/吨，亏损606元/吨。
- 三元材料成本和利润分化明显，钴酸锂、锰酸锂成本和利润稳定。
