摘要
中美关税声明远超预期，期市整体上扬。本周期市先扬后抑，整体宽幅上涨。主力合约EC2506报收于1685点，周环比上涨34.82%；次主力合约EC2508报收于2280点，周环比上涨49.14%；最远月合约EC2604报收于1241.7点，周环比上涨5.86%。即期市场方面，SCFIS（上海→欧洲）录得1302.62点，周环比下跌5.5%；SCFI（上海→欧洲）录得$1154/TEU，周环比下跌0.6%。5月下旬线下报价中枢约$1600-1800/FEU。班轮公司发布6月涨价函，6月上半月整体报价被抬升至$300-3400/FEU。
市场逻辑
本周期市受中美关税声明影响先扬后抑。周一中美发布日内瓦关税联合声明，降税幅度远超预期，美线部分航线在官宣后1天内就爆舱，贸易商进入抢运期。市场认为抢运期内班轮公司会停止从美线抽调新运力至欧线，并从各大航线抽调运力至美线，减轻欧线压力。随后，地中海航运、达飞轮船与赫伯罗特集体发布6月涨价函至$3000/FEU以上，EC2506周四上冲至1900点。但市场关注6月上半月实际落地情况，5月下半月即期市场疲软，运价中枢在$1600-1800/FEU，6月上半月周度舱位配置规模超过30万TEU，欧线极少配备1.3万TEU以下的班轮，调往美线预期下降，市场认为盘面价已被高估，周五期市大幅回吐前期涨幅。近月合约EC2506/08的周度涨幅远超远月合约EC2510-2604。
后市展望
EC2506：6月舱位供给充沛，宣涨大概率无法完全落地，但船东可能继续宣涨6月下半月，期市继续回调幅度相对有限。
EC2508：8月14日是24%对等关税90天豁免的到期日，班轮公司大概率会在7-8月尝试多轮宣涨，预计宣涨至$4000-5000/FEU，实际落地仍需关注供求关系。
EC2510-2604：抢运期和旺季过后，不确定性因素较多，包括关税谈判、红海绕航、全球经济复苏等。全球集装箱船舶运力增速约6-7%，而贸易量增速约1%，运力供需增速差预计约5-6%。中美日内瓦发表联合声明并不意味着关税争端就到此结束，未来美国还将与数十个经济体博弈关税问题。
交易策略
下周考虑在EC2508回调时低配多单，EC2506多单考虑止盈。主力合约EC2506支撑位1300-1400点，压力位1800-1900点。
