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南华期货聚丙烯周报：短期反弹后或将回归弱势格局

2025-05-18 戴一帆,顾恒烨南华期货徐红金

本周PP市场短期反弹后或将回归弱势格局。供应端，PP开工率下滑至76.55%，装置检修量回升，供给压力阶段性化解，但检修期预计仅维持至6月，裕龙石化6月投产将带来进一步增量。需求端，下游平均开工率微升至49.83%，BOPP开工率显著回升，主要受中美关系缓和带动出口重新放开。库存方面，PP总库存环比上升16.42%，上游和中游库存均累库。盘面先涨后跌，前半周受中美关系缓和提振反弹，后半周市场情绪转弱加之原油价格下行跟跌。基本面看，PP供给短期减量但中期压力再现，需求因出口延期90天而有所回升，但7-8月为传统淡季且内需疲软，总体需求上升空间有限。综合来看，PP短期反弹后或将重回弱势格局。

核心数据：

PP开工率：76.55%（-3.19%）
下游平均开工率：49.83%（+0.33%）
PP总库存：环比上升16.42%
BOPP开工率：59.93%（+2.29%）
PP检修期：预计至6月
裕龙石化：预计6月投产

研究结论：短期反弹后或将回归弱势格局。

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南华期货聚丙烯周报：短期反弹后或将回归弱势格局

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