尿素周报：出口政策明晰 尿素高位波动

尿素周报总结

市场动态

• 近期尿素出口政策发酵，相关部门组织自律有序出口，市场情绪受提振，下游适当增加补仓，工厂库存下降明显。
• 国内需求仍处于旺季，局部农业需求提升，出口逐渐明朗但受保供稳价政策引导，短期国内尿素行情稳中窄幅波动为主。
• 品种总持仓减少，仓单增加。

基本面分析

• 动力煤市场：5月以来需求低迷，港口库存攀升，价格下跌加速。短期内供需宽松，价格难有起色，但宏观面利好及“迎峰度夏”备煤期临近，预计下旬后有望止跌，不排除反弹可能。
• 尿素供应：近期装置停车与恢复，日均产量小幅减少，未来短期内暂无计划停车，产量增加概率较大。
• 尿素需求：出口消息提振下游买货热情，尿素工厂订单增加，复合肥厂家消化库存为主，板材消费低位回升，三胺利润恶化，开工率预计走低。
• 尿素库存：总库存量减少，受下游接货积极性提升及部分货源流向港口影响，工厂库存逐渐下降，预计库存稳中有降，但降速放缓。

多头与空头逻辑

• 多头：季节性农需仍存，出口政策调整支撑市场情绪。
• 空头：日产高位稳定，复合肥产销暂未好转。

总结

• 观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 出口政策调整支撑市场情绪
  2. 复合肥产销暂未好转
  3. 日产高位稳定