螺纹钢周报：成本支撑不足，螺纹低位震荡

螺纹钢期货行情回顾与后市展望

第一部分：螺纹钢期货行情回顾

• 近期重要信息概览：

  • 经济数据：1-3月固定资产投资同比增长4.2%，基建投资同比增长5.8%；房地产开发投资同比下降9.9%，新开工面积下降24.4%；3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.5%。
  • 政策面信息：中美日内瓦经贸会谈达成共识，双方将降低关税税率，取消91%的加征关税及反制关税。

• 螺纹钢主力合约走势：近期合约价格呈现震荡走势。

第二部分：期货市场环境

• 宏观：
  • 货币量：社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款同比增长7.2%。
  • 货币价：CPI与PPI持续下行，显示通缩压力。
• 比价：
  • 内外比价：中美关税降低，市场悲观情绪缓解。
  • 产业链其他商品比价：铁矿石等原料价格对螺纹钢成本支撑不足。
• 基差：螺纹钢主力基差波动，显示期现货价格传导尚不顺畅。

第三部分：螺纹钢现货供需概况

• 供给端：
  • 钢厂原料库存：铁矿石等原料库存较高，成本支撑不足。
  • 高炉利润：高炉利润率较低，部分钢厂减产。
  • 高炉开工：开工率环比下降，五大钢材品种供应量减少。
  • 电炉利润：电炉利润率较低，开工率稳定。
• 需求端：
  • 钢材周产量：螺纹钢周产量环比增加3万吨。
  • 钢材库存：钢厂库存与社会库存均处于高位。
  • 建材成交：建材成交环比增加，但旺季转淡趋势明显。
  • 下游高频数据：水泥价格下降，土地成交面积与地产成交面积减少，显示终端需求疲软。

第四部分：后市展望

• 宏观与政策：中美关税降低缓解市场悲观情绪，但国内价格压力持续，政府加杠杆仍是重要支撑手段。内需有待提振，外需依赖中美对话落地。
• 基本面：供给端钢厂部分减产，需求端短期尚有韧性但边际走弱，原料成本支撑不足，螺纹钢价格小幅回调。
• 研究结论：建议短线操作，关注中美关税落地及国内需求修复情况。