碳酸锂：成本曲线持续下移，走势或仍偏弱
基本面跟踪：
- 价格走势： SMM电池级碳酸锂指数价格64772元/吨，环比下跌289元/吨；电池级碳酸锂均价6.45万元/吨，环比下跌300元/吨；工业级碳酸锂均价6.285万元/吨，环比下跌300元/吨。
- 市场交易： Sigma Lithium报告称，2025年第一季度实现净收入470万美元，每股收益0.04美元。Lithium 2507合约收盘价61,800元/吨，成交量305,596手，持仓量328,741手；Lithium 2509合约收盘价63,200元/吨，成交量46,381手，持仓量77,624手。
- 基差与盘面： 现货-2507基差为-250元/吨，现货-2509基差为-120元/吨，电碳-工碳基差为1,650元/吨。
- 原料成本： 锂辉石精矿（6%, CIF中国）报价712元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）报价1,360元/吨。
- 锂盐消费： 矿产量达68300吨，同比增长26%，销售量达61500吨，同比增长17%。现金运营成本为每吨458美元，低于目标500美元/吨；全维持现金成本（AISC）为每吨622美元，低于目标660美元/吨。
宏观及行业新闻：
- 动力电池装车量： 4月我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，同比增长75.9%。1-4月累计装车量184.3GWh，同比增长52.8%，其中三元电池累计同比下降15.9%，磷酸铁锂电池累计同比增长88.0%。
- 公司动态： Sigma Lithium未来可通过承购和预付款协议获得融资，支持2号厂建设。2号工厂预计2025年第三季度首次交付设备，第四季度末完成调试。
趋势强度：
研究结论：
碳酸锂价格持续下跌，成本曲线持续下移，市场走势仍偏弱。矿产量和销售量同比增长，但价格环比下跌，显示供需压力仍存。动力电池装车量中磷酸铁锂电池占比持续提升，对碳酸锂需求结构变化明显。 Sigma Lithium经营状况良好，但市场整体仍处于弱势，未来走势需关注成本端变化和需求端恢复情况。
