锰硅：黑色板块共振，锰硅走势震荡 硅铁：成本继续下移，硅铁走势偏弱

市场回顾及价格表现

• 期货市场：硅铁2507合约收于5,206元/吨，周环比下降92元/吨；锰硅2509合约收于5,538元/吨，周环比上涨60元/吨。
• 现货市场：硅铁75B主产地报价5100~5300元/吨，周环比下降200~150元/吨；锰硅主产地报价5300~5700元/吨，价格有所波动。

期现价差变动

• 期现价差：硅铁2507合约基差为-56元/吨，锰硅2509合约基差为-88元/吨，均较前一周收窄。
• 月间价差：硅铁2407-2508价差为74元/吨，锰硅2507-2508价差为-2元/吨，均较前一周收窄或扩大。
• 双硅价差：内蒙地区现货硅铁-锰硅价差为-300元/吨，硅铁2507-锰硅2507/2509价差分别为-314元/吨和-332元/吨，均较前一周收窄。

供需情况分析

• 供应：硅铁产量9.73万吨，环比增长14.6%，开工率32.78%；锰硅产量17.19万吨，环比增长1.2%，开工率35.03%。
• 需求：247家钢铁企业高炉开工率90.65%，日均铁水产量241.8万吨，均环比下降。
• 库存：硅铁库存67,780吨，环比下降7,390吨；锰硅库存186,600吨，环比增长500吨。
• 利润：硅铁盘面利润-387.25元/吨，现货利润-341.25元/吨；锰硅盘面利润-425.865元/吨，现货利润-513.865元/吨，均环比走弱或微升。
• 原料价格：硅铁原料兰炭价格稳定在595元/吨；锰硅原料锰矿港口价格回落，冶金焦价格下降，成本重心下移。

总结及投资建议

• 价格走势：合金价格跟随黑色板块震荡。
• 供需格局：硅铁和锰硅供应环比扩张，库存变化分化，需求端季节性表现优于去年。
• 成本估值：原料价格走弱拖累成本重心，或影响盘面价格。
• 关注重点：原料价格变化、钢厂生产节奏、全球锰矿发运情况、澳矿到港后市场情绪。