核心观点与关键数据
- 中美贸易关系缓和：中美双方在日内瓦经贸会谈中达成协议，大幅降低双边关税水平，其中24%的关税在初始90天内暂停实施，剩余10%的关税保留。中国也将相应修改对美国商品加征的关税，暂停或取消部分非关税反制措施。
- 华为与优必选科技合作：双方在具身智能和人形机器人领域开展创新合作，华为将利用其AI基础设施能力支持优必选建设具身智能创新中心，并合作开发家庭服务人形机器人。
- Robotaxi合作：享道出行与Momenta签署战略合作协议，致力于打造全球首个基于前装量产的Robotaxi车队，计划在上海率先启动运营。
- 阿维塔市场表现：阿维塔在阿联酋豪华新能源品牌市占率达8.25%，累计交付超百台。
- 小鹏汽车新车预告：小鹏汽车发布全新轿跑E29预告，新车外观运动化，将于未来上市。
- 特斯拉出口量创新高：特斯拉上海超级工厂4月出口Model 3和Model Y车型近3万辆，创下过去12个月单月出口量新高。
- 零跑汽车新车发布：零跑汽车宣布，2026款零跑C10将于5月15日上市，提供纯电和增程两种版本，价格从12.98万元起。
- 乐道汽车市场表现：乐道首款车型L60销量超4万，乐道L90将于三季度正式上市。
- 吉利汽车产品规划：吉利汽车公布2025年产品规划，包括银河星耀8、全新大型六座旗舰SUV和全新A+级轿车等新车。
- 拓普集团收购芜湖长鹏：拓普集团完成对芜湖长鹏汽车零部件有限公司100%股权的收购，强化汽车软内饰及NVH领域的竞争力。
板块市场表现
- A股汽车板块跑赢大盘：本周沪深300指数涨幅1.12%，汽车板块涨幅2.71%，涨跌幅位居A股中信一级行业第1位。
- 乘用车板块：SW乘用车涨幅4.43%，零跑汽车、理想汽车-W领涨。
- 商用车板块：SW商用车跌幅1.70%，*ST亚星、江铃汽车领涨。
- 汽车零部件板块：SW汽车零部件涨幅2.18%，成飞集成、兆丰股份领涨。
估值变化
- 乘用车板块：市盈率本周略上升。
- 商用车板块：市盈率本周略下降。
- 汽车零部件板块：市盈率略上升。
上游重点数据跟踪
- 原材料价格：钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有下降，天然橡胶价格略有上升，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格保持平稳，碳酸锂价格略有下降。
- 集装箱运价指数：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数均略有上升。
研究结论
- 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。
- 建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车等整车厂。
- 建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车等商用车企业。
- 建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等汽车零部件企业。
风险因素
