汽车行业周报（24年第49周）：11月全国乘用车厂商批发销量环比增长8%，华为与广汽签署深化合作协议

优于大市 11月全国乘用车厂商批发销量环比增长8%，华为与广汽签署深化合作协议 核心观点 行业研究·行业周报 月度产销：根据乘联会数据初步统计，11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售2,028.1万辆，同比增长5%；11月1-30日，全国乘用车厂商批发294.3万辆，同比去年同期增长15%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发2,411.9万辆，同比增长6%。 汽车 优于大市·维持 证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cnS0980523110001 证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cnS0980519080002 周度数据：根据上险数据，11月25日-12月1日国内乘用车上牌63.13万辆，同比+14.0%，环比+9.4%；其中新能源乘用车上牌30.88万辆，同比+55.3%，环比+3.4%。11月(11.4-12.1)国内乘用车累计上牌226.58万辆，同比+23.7%；其中新能源乘用车累计上牌117.08万辆，同比+61.1%。 证券分析师：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cnS0980524070005 证券分析师：唐英韬021-61761044tangyingtao@guosen.com.cnS0980524080002 联系人：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cn 证券分析师：贾济恺021-61761026jiajikai@guosen.com.cnS0980524090004 本周行情：本周（1202-1206）CS汽车上涨3.49%，CS乘用车上涨3.41%，CS商用车上涨3.93%，CS汽车零部件上涨3.29%，CS汽车销售与服务上涨9.81%，CS摩托车及其他上涨3.71%，电动车上涨0.34%，智能车上涨3.52%，同期的沪深300指数上涨1.44%，上证综合指数上涨2.33%。CS汽车强于沪深300指数2.04pct，强于上证综合指数1.15pct，年初至今上涨19.63%。 成本跟踪和库存：截至2024年11月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-27.2%/+9.1%/+22%，分别环比上月同期+11.3%/-1.5%/+2.3%。11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比-8.6pct，环比+1.3pct。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 市场关注：1）智驾进展：12月1日，特斯拉目前已经正式向部分美国用户（非员工用户）推送了FSD（监督版）v13更新；2）车型相关：新一代A级电混SUV银河星舰7上市，阿维塔11增程版正式上市；3）华为车业务：广汽集团与华为签署深化合作协议，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌；4）中国四大协会呼吁谨慎采购美国芯片。 相关研究报告 《人形机器人系列专题之丝杠-高壁垒精密机械件，国产替代空间广阔》——2024-12-04《汽车行业周报（24年第47周）-鸿蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和》——2024-11-25《汽车行业年度投资策略-把握汽车出海及智能化产业升级机遇》——2024-11-22《汽车行业周报（24年第43周）-大选落地特斯拉产业链或迎利好，关注广州车展新车亮相》——2024-11-12《汽车行业2024年11月投资策略暨三季报总结：三季度行业盈利能力略降，关注广州车展》——2024-11-11 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。 投资建议：1）整车推荐：宇通客车、小鹏汽车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）特斯拉及机器人产业链：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 内容目录 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇....................................5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇........8核心假设或逻辑的主要风险.............................................................12重要行业新闻与上市车型.......................................................13重要行业新闻.........................................................................1312月上市车型梳理....................................................................15本周行情回顾.................................................................16行业涨跌幅：本周CS汽车上涨3.49%，强于沪深300指数2.04pct...........................16个股涨跌幅：本周CS汽车板块整体稳定..................................................16估值：本周板块估值相较上周略有上涨...................................................17数据跟踪.....................................................................19月度数据：乘联会初步统计11月全国乘用车厂商批发销量294.3万辆，同比增长15%，环比增长8%19新势力方面：11月新势力交付同比上升..................................................22周度数据：11月1-30日，全国乘用车厂商批发销量同比增长15%，环比增长8%...............23库存：11月汽车经销商库存预警指数为51.8%，位于荣枯线以上.............................24行业相关运营指标：11月原材料价格有所波动，美元兑人民币汇率同环比均上升..............25公司公告.....................................................................27重点公司盈利预测及估值.......................................................28 图表目录 图1：国内汽车产量（万辆）................................................................6图2：国内乘用车销量及增速（万辆）........................................................6图3：中信一级行业一周涨跌幅.............................................................16图4：中信一级行业年初至今涨跌幅.........................................................16图5：本周CS汽车涨跌幅前五名............................................................17图6：年初至今CS汽车涨跌幅前五名........................................................17图7：本周中信一级分行业PE...............................................................17图8：CS汽车PE..........................................................................18图9：CS汽车零部件PE....................................................................18图10：CS乘用车PE.......................................................................18图11：CS商用车PE.......................................................................18图12：2019年1月-2024年10月汽车单月销量及同比增速.....................................19图13：2019年1月-2024年10月乘用车单月销量及同比增速...................................19图14：2019年1月-2024年10月商用车单月销量及同比.......................................19图15：2019年1月-2024年10月新能源汽车单月销量及同比...................................19图16：2019-2024.10乘用车月度批发销量及同比增速..........................................20图17：2019-2024.10轿车月度批发销量及同比增速............................................20图18：2019-2024.10 SUV月度批发销量及同比增速............................................20图19：2019-2024.10 MPV月度批发销量及同比增速............................................20图20：2019年1月-2024年10月分月度新能源乘用车批发销量.................................21图21：2024年10月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名.......................................21图22：2024年1-10月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名.....................................21图23：自主品牌造车新势力2024年11月销量................................................22图24：自主品牌造车新势力2024年1-11月累计销量..........................................22图25：2024年11月主要厂商周度零售量及增速...............................................23图26：2024年11月主要厂商周度批发量及增速...............................................23图27：乘用车上险数和同比...................................................