电子行业周研究：关注2025台北国际电脑展AI新动向

核心观点与关键数据

• AI 新动向：COMPUTEX 2025 将关注 AI 新动向，英伟达、AMD、高通等公司将发布 AI 相关产品，推动 AI PC、AI 手机、AI 眼镜等产业链发展。
• 消费电子业绩：2024 年消费电子营收同增 22.25%，净利润同增 13.37%；25Q1 营收同增 21.82%，净利润同增 7.26%。
• 苹果业绩：FY25Q2 营收同比 +5.08%，净利润同比 +4.84%；服务业务收入持续增长，付费订阅数超 10 亿。
• iPhone 17 升级：iPhone 17 将在 SOC 芯片 AI 能力、散热等方面升级，推动苹果产业链发展。
• PCB 行业：景气度显著向上，家电、汽车、消费类需求增长，覆铜板行业有望在 25Q2 大幅增长。
• 元件行业：2024 年营收同增 19.14%，净利润同增 30.17%；25Q1 营收同增 23.55%，净利润同增 46.25%。
• 被动元件：AI 端测升级将带来估值弹性，AI 手机和 WoA 笔电需求增长。
• 面板：LCD 面板价格平稳，OLED 上游国产化加速。
• IC 设计：存储器合约价涨价，存储板块进入趋势向上阶段。
• 半导体代工、设备、材料、零部件：制裁推动自主可控，产业链国产化加速。
• 封测：先进封装需求旺盛，国产 HBM 取得突破。
• 半导体设备：景气度加速向上，光刻机需求持续旺盛。
• 半导体材料：稼动率回升后材料边际好转，国产化快速导入。

研究结论

• 关注产业链机会：AI PC、AI 手机、AI 眼镜、AIOT 等产业链机会。
• 关注业绩增长方向：上半年业绩增长确定性方向，半导体自主可控、算力核心受益硬件、苹果链及 AI 驱动受益产业链。
• 重点关注公司：生益科技、立讯精密、江丰电子、沪电股份、胜宏科技、蓝特光学、恒玄科技、瑞芯微、寒武纪、兆易创新等。
• 风险提示：AIGC 进展不及预期、外部制裁升级、终端需求不及预期。

板块行情回顾

• 涨跌幅前三：美容护理、非银金融、汽车。
• 涨跌幅后三：传媒、国防军工、计算机。
• 电子板块：涨跌幅为 -0.75%。
• 细分板块涨跌幅前三：品牌消费电子、消费电子零部件及组装、面板。
• 细分板块涨跌幅后三：电子化学品、半导体设备、数字芯片设计。

风险提示

• AIGC 进展不及预期。
• 外部制裁升级。
• 终端需求不及预期。