玉米类市场周报：现货端表现坚挺 支撑期价继续走高

「2023.07.07」 玉米类市场周报 现货端表现坚挺支撑期价继续走高 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米： 行情回顾：本周大连玉米期货继续回升。主力09合约收盘价为2788元/吨，较上周+60元/吨。 行情展望：USDA预计，美国2023年玉米种植面积为9409.6万英亩，高于市场预期的9185.3万英亩，且较3月预测值高200多万英亩。且近期降雨对玉米优良率略有改善，截至2023年7月02日当周，美国玉米优良率为51%，一如市场预期的51%，前一周为50%，上年同期为64%。不过，优良率仍处于近年来最低位，且截止6月1日，美玉米库存为41.06亿蒲式耳，较上年同期下降6%，低于分析师预估的42.55亿蒲式耳。库存数据相对利好。国内方面，东北产区基层玉米粮源较少，持粮主体看涨情绪较浓，加之政策粮拍卖成交情况较好，溢价较多，对市场氛围有所提振。华北黄淮产区深加工玉米库存明显下降，多数企业玉米库存不足一个月，在新粮上市之前用量粮缺口仍大，深加工企业后续采购需求较大。现货价格继续走强，提振期货市场。不过，随着小麦替代、进口替代、定向稻谷或将投放以及拍卖粮补充市场供给，将抑制玉米价格进一步上涨的空间。总的来看，现货价格表现较好，支撑国内玉米走势强于外盘。 总结及策略建议 玉米淀粉： 行情回顾：大连玉米淀粉期货继续上涨，主力09合约收盘价为3186元/吨，较上周+50元/吨。 行情展望：市场价格维持高位，新签订单数量较少，不过，玉米整体供应偏紧，个别企业进入季节性检修阶段，企业开工率降低，供应减少，企业库存有所回降，截至7月5日，全国玉米淀粉企 业淀粉库存总量86.7万吨，较上周减少1.7万吨，降幅1.92%，月降幅2.64%；年同比降幅22.87%。且近期玉米市场价格回升明显，成本端氛围回暖，支撑淀粉现货价格继续走高。盘面来看，淀粉 随玉米波动，短期氛围偏强。 策略建议：短期维持偏多趋势，关注降雨对玉米优良率改善情况及下游需求状况。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货持续上涨，总持仓量895687手，较上周增加+7046手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-115936，上周净持仓为-128747，净空持仓略有减少。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-5883，上周净持仓为+436，净多持仓转为净空。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为50876张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为2942张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2023-07-06,现货价:玉米:平均价报2856.98元/吨。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+108元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3380元/吨，吉林报3250元/吨，现货价格继续走强。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报114元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货9-11价差走势 来源：wind 截至周五，玉米9-11价差报+149元/吨。处于同期最高水平。 截至周五，淀粉9-11价差报+216元/吨，处于同期偏高水平。 图12、大商所玉米淀粉期货9-11价差走势 来源：wind 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至6月30日，广东港内贸玉米库存共计22.9万吨，较上周减少4.7万吨；外贸库存52.6万吨，较上周增加2.2万吨。北方四港玉米库存共计199.3万吨，周比减少5.6万吨；当周北方四港下海量共计22.6万吨，周比增加0.7万吨。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货09合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米9月合约价差报398元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为416元/吨，环比上周上涨36元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2023-07-06,现货价:平均价:小麦报2809.44元/吨,现货价:玉米:平均价报2856.98元/吨,小麦-玉米价差报-47.54元/吨。 2023年第27周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差走扩运行，平均价差1217元/吨，环比上周升高11元/吨。 供应端：巴西玉米价格优势明显 图18、截止7月7日巴西进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 巴西玉米价格优势明显向好，随着收割推进，利好采购端。 供应端：月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源：我的农产品网 中国海关公布的数据显示，2023年5月玉米进口总量为166.26万吨，较上年同期207.98万吨减少41.72万吨，同比减少20.06%，较 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月6日，饲料企业玉米平均库存28.12天，周 需求端：生猪保持高位，能繁母猪回落 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，截止一季度末，生猪存栏43094万头，同比增长2.0%，截止到4月末，全国能繁母猪存栏4283万头，相当于4100万头正常保有量的104.5%，环比下降0.50%。 需求端：养殖利润继续亏损 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至2023-06-30,养殖利润:自繁自养生猪报-346.16元/头,养殖利润:外购仔猪报-362.28元/头。 需求端：深加工利润仍然不佳，企业开机率增幅受限 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源：我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据我的农产品网显示，截至2023-07-07,玉米淀粉加工利润:吉林报51元/吨。 截止7月30日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润+72.02元/吨，黑龙江加工利润+39.0元/吨，河南加工利 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：整体库存高位回落 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第27周，截止7月5日加工企业 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（6月29日-7月5日）全国玉米加工总量为54.88万吨，较上周降低3.38万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.93万吨，较上周产量降低2.01万吨；开机率为52.03%，较上周降低3.74%。 截至7月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量86.7万吨，较上周减少1.7万吨，降幅1.92%，月降幅2.64%；年同比降幅 「期权市场分析」 波动率冲高回落 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至7月7日，主力2309合约继续上涨，对应期权隐含波动率为11.99%，较上14.1%下滑2.11%，本周隐含波动率冲高回落，低于20日、40 「代表性企业」 万向德农 图30、市盈率变化 来源：wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。