油脂：美生柴政策传闻利好，棕榈油强势领涨

一、宏观及行业要闻

1. 美国农业部报告显示，截至5月11日，美国大豆播种进度达48%，显著高于前一周及去年同期，略高于五年均值。
2. 亚太地区棕榈油出口量分化，ITS数据显示环比下降9%，AmSpec数据则环比增长0.6%。
3. 印度4月植物油进口量为89.16万吨，其中棕榈油进口量环比下降24.3%。
4. 巴西预计5月大豆出口量达1427万吨，较上周预估增加167万吨。

二、基本面数据图表 （原文未提供具体图表数据，略）

三、观点及策略 国际方面：

• CBOT大豆因中美关税联合声明和USDA报告利多上涨，但种植进度良好限制涨幅。
• 马棕油库存超预期回升，5月上旬出口疲软，后续库存压力偏大，但受原油上涨及美国生物燃料政策利好传闻驱动，反弹延续。

国内方面：

• 进口大豆通关提速，油厂开机率提升，豆油库存环比回升，后期供应压力较大。
• 中美贸易关系缓和对豆油影响好坏参半，短期价格预计区间震荡。
• 棕榈油库存持续下降，进口利润好转带动买船增加，价格跟随进口成本。
• 菜籽油库存攀升，但中远期进口供应不确定性及加拿大油菜籽走强，短期菜油预计偏强震荡。