菜粕周报：短期供需偏弱 菜粕期价技术性下挫

请务必阅读最后重要事项 第1页 短期供需偏弱 菜粕期价技术性下挫 （评级：震荡） 要点： 菜粕：现货市场来看，现货波动幅度有限，短期供应而言，沿海地区菜籽充足，菜粕消耗放缓，短期现货价格继续上行或受到供应制约，菜粕期价或承压回调整理，并且从技术图形来看，下方支撑不强，短期继续弱势下探，9月期价下方关注2280-2330附近中期支撑；回归基本面，近期沿海地区压榨亏损令开工率调降，并且菜粕未执行合同数量增加，或将对现价产生支撑，并且需求预期好转等因素支撑下，期价中期或维持震荡偏强，不宜杀跌。 1、行情回顾 菜粕本周现涨跌幅度不大，短期供需并未产生明显波动，沿海地区菜籽库存相对充足，而菜粕库存消耗放缓，显示出短期供需相对宽松，现货价格相对平稳，不过中期而言，需求旺季 菜粕周报 Rapeseeds dregs weekly Report 作者： 农产品组 王晓囡 执业编号：F0285589（从业） 联系方式：010-68578820 / wangxiaonan@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 到来以及沿海地区压榨利润放缓导致开工率降低，中期有较强支撑；期货市场来看，周初受到美豆的止跌放缓，农产品普涨带动下，大幅飙升，最高上行试探2445，不过短期供需宽松制约期价反弹，期价承压回落，并且下方支撑相对薄弱，短期或维持弱势震荡调整。本周主力转移至9月，成交量持仓量增加。 2、基本面动态 2.1、现货情况 3月24日，加拿大油菜籽（含油率大于等于42%）CNF中国报价（5月船期）445美元/吨，而运费在周初21加元回落至19加元/吨。湖北荆门地区油菜籽价格稳定，当地极少数压榨企业油菜籽收购价格在2.5-2.55元/斤之间，数量非常有限。湖南岳阳进口加拿大菜粕价格走低，当地贸易商进口加拿大菜粕价格报2520元/吨，价格本周较之前下调40元/吨。辽宁营口国产远月加籽菜粕上调，当地生产商国产加籽菜粕现货合同报2650元/吨，较此前走高50元/吨；广西防城港国产加籽菜粕价格下跌，当地某生产商现货合同一口价报2350元/吨，较昨日下跌20元/吨。 2.2压榨利润情况 尽管近期加拿大菜籽报价明显回落，进口成本方面有所下降，但整体压榨利润依然处于深度亏损状态，主要受到下游菜粕以及菜油报价的大幅回调，特别是菜油报价的回落令压榨利润承压；目前沿海地区菜籽压榨利润亏损扩大至180元/吨左右的水平，压榨亏损导致开工率下降，对中期供应形势有影响，特别是中期进口积极性有影响。不过目前来看，目前企业未执行合同稳定增加，开工率或回调有限，结合南方菜籽库存充足，供应充足的形势会对价格产生制约。 1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.0039,799.0039,861.0039,920.0039,981.0040,042.0040,103.0040,164.0040,226.0040,285.0040,346.0040,407.0040,468.0040,529.0040,591.0040,650.0040,711.0040,772.0040,833.0040,894.0040,956.0041,016.0041,077.0041,138.0041,199.0041,260.0041,322.0041,381.0041,442.0041,503.0041,564.0041,625.0041,687.0041,746.0041,807.0041,868.0041,929.0041,990.0042,052.0042,111.0042,172.0042,233.0042,294.0042,355.0042,417.0042,477.0042,538.0042,599.0042,660.0042,721.0042,783.00普通菜粕出厂价河南信阳安徽蚌埠安徽马鞍山江苏南通江苏溧阳浙江新市湖北武汉湖北荆州湖南岳阳湖南常德江西九江四川成都 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.3生长期气候需关注 上周，我国南方地区多降雨天气，对地区油菜开花授粉带来不利影响，市场担忧作物单产形势，虽然2017/18年度我国油菜播种面积较上年度略有回升，但单产形势不明朗令油菜籽产量前景不佳，目前来看，国内华南地区土壤墒情超过90，不利于油菜生长；不过，从中央气象台未来降水量预报来看，下周南方地区降雨有所下降，有助于油菜籽开花授粉。后期关注灌浆时期气候调降。 请务必阅读最后重要事项 第4页 3、价差和技术分析 3.1基差下行限制期价下行空间 简评：菜粕期价目前基本平水状态，不过结合基差走势来看，基差相对低迷 难以对菜粕期价产生提振作用。 请务必阅读最后重要事项 第5页 各合约价差走势 3.3技术分析与操作策略 菜粕：现货市场来看，现货波动幅度有限，短期供应而言，沿海地区菜籽充足，菜粕消耗放缓，短期现货价格继续上行或受到供应制约，菜粕期价或承压回调整理，并且从技术图形来看，下方支撑不强，短期继续弱势下探，9月期价下方关注2280-2330附近中期支撑；回归基本面，近期沿海地区压榨亏损令开工率调降，并且菜粕未执行合同数量增加，或将对现价产生支撑，并且需求预期好转等因素支撑下，期价中期或维持震荡偏强，不宜杀跌。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。