好莱客机构调研纪要

公司发展情况及业绩介绍

公司通过录播视频介绍了2024年度及2025年第一季度的经营业绩和经营计划，具体内容详见上海证券交易所上证路演中心。

网络文字互动情况

1. 技术研发成果与投入方向
   公司围绕“健康环保”持续研发，形成原态、安芯、匠芯三大基材矩阵，实现从板材到空间环保的跃级。未来将探索竹板应用、新材料及先进工艺，推广模块化设计，提升终端竞争力。控股子公司合觅科技研发“智能融合网关”，打造智能家居物联网开放平台。

2. 智能家居合作计划
   合觅科技旨在构建开放平台，与行业领先品牌合作，为消费者提供更广泛的选择。目前正与相关品牌接洽。

3. 中小投资者提问及回复

   • 业绩下滑原因：家居零售市场恢复阶段，工程业务稳定增长导致渠道结构变化，毛利率和净资产收益率阶段性下降。经营活动现金流净额3.93亿元，筹资活动现金流净额-0.97亿元（主要因分配股利）。
   • 可转债问题：若未转股将按募集说明书条款偿付本金利息。转股价格下修严格按规定执行。
   • 以旧换新政策影响：国补政策推动消费逐步恢复，合同负债（预收款）4.13亿元。政策落地时间差异导致部分订单滞后，影响交付节奏。

4. 行业前景与竞争优势
   定制家居行业短期面临成本压力和同质化竞争，长期受益于消费升级、技术革新和政策红利。公司在品牌营销、渠道、研发、环保创新、智能制造等方面具备竞争优势，详情见2024年年度报告第21至22页。