艾德生物2024年实现营收11.09亿元(同比增长6.27%),归母净利润2.55亿元(同比下降2.53%),其中海外营收增速超30%。2025Q1公司营收2.72亿元(同比增长16.63%),归母净利润0.90亿元(同比增长40.92%)。国际市场表现亮眼,2024年海外营收达2.60亿元(同比增长32.48%),主要受益于PCR-11、FGFR2等产品放量。公司毛利率为84.75%,净利率为22.98%,研发投入2.16亿元(同比增长6.35%)。2025-2027年预计营业收入分别为12.95/15.70/18.68亿元,归母净利润分别为3.10/3.81/4.56亿元,维持“买入”评级。风险提示包括集采降价、合规政策及海外地缘政治风险。