铭利达机构调研纪要

铭利达是全球领先的新能源结构件企业，业务涵盖光伏、储能、新能源汽车三电、汽车轻量化和新兴消费电子等领域，为客户提供一站式结构件解决方案。公司总部位于深圳，已在创业板上市，并入围国家“小巨人”企业。

业绩与经营情况
2024年公司业绩出现亏损，主要原因是：

1. 光伏客户持续去库存导致高毛利客户销售额下降；
2. 竞争加剧导致产品价格短期下行，毛利率下滑；
3. 战略重心转向海外拓展，关停湖南和安徽基地，并计提存货减值准备；
4. 墨西哥和匈牙利生产基地前期投入较大，尚处于亏损爬坡阶段。
   一季度亏损较去年扩大，主要因固定成本增加、新基地产能利用率低及原材料价格上涨。

客户与业务布局
公司主要客户包括比亚迪、宁德时代、斯特兰蒂斯等头部企业，2024年下半年通过了两家全球知名汽车集团认证。汽车结构件收入占比超56%，但一季度新能源汽车业务贡献占比高，但未达预期。公司强调汽车行业周期长（2-5年），量产落地需时间。

海外扩张与挑战
匈牙利基地为满足斯特兰蒂斯欧洲项目需求，产能逐步释放。墨西哥和匈牙利基地面临欧盟技术标准及供应链本地化挑战，公司以成本、质量、效率综合评估供应链布局，核心材料仍由国内提供。

未来计划与措施

1. 改善业绩：拓展海外高毛利客户，加强生产运营管控，优化基地布局，加快机器人行业拓展；
2. 降负债：推动债转股，提升经营能力改善现金流，降低固定资产投资规模；
3. 题材明确：加强企业宣传，突出战略方向和业务结构，便于投资者理解。
   公司管理层表示将审慎评估项目经济性，并及时公告建设进展。