行情回顾与操作建议:5月12日纸浆期货主力合约收涨1.43%至5256.0元,持仓量减少5748手至109673手。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5150-6800元/吨,其中山东银星报价6200-6220元/吨。外盘多数品牌尚未调整报价,市场观望气氛浓厚。供应端,主要产浆国发运量环比小幅回落,预计我国后续进口量或有缩窄。下游造纸行业处于传统淡季,原料价格快速下跌提振成品纸即期利润,但终端需求改善驱动不足。整体来看,纸浆基本面格局仍偏弱,但价格快速回落后业者低价惜售情绪增强,短期受板块提振小幅反弹,后续或维持低位区间震荡调整。