黑色建材周报：市场预期偏弱，铁矿弱势震荡

市场分析

• 盘面表现：铁矿石期货主力合约收于696元/吨，环比下跌1.1%；现货报价跟随盘面波动，62%普氏指数下跌至98.05美元/吨，青岛港PB粉现货价格754元/吨。
• 供应方面：全球铁矿石发运量环比下降4.3%，澳洲发运量回落较多；45港铁矿石到港量环比下降2.5%。
• 需求方面：247家钢厂高炉开工率84.62%，环比增长0.29%；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比增长0.08%；钢厂盈利率58.87%，环比增长2.59%；日均铁水产量245.64万吨，环比增长0.22万吨。
• 库存方面：全国45港铁矿石库存总量14239万吨，环比减少64万吨；日均疏港量315.21万吨，环比减少16.63万吨。

整体观点

• 宏观政策提振市场情绪，但铁矿石基本面矛盾不突出。
• 供应压力缓解，需求相对旺盛，库存有所去化。
• 铁水增产空间有限，短期铁矿石价格维持弱势震荡。
• 持续关注关税变化和供给侧变化对产业链的影响。

策略建议

• 单边：偏弱震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险提示

• 宏观政策、铁水产量、铁矿发运变化、钢厂利润、下游需求、库存变化等。