镍不锈钢周报：菲律宾禁矿传闻再起，镍矿价格未见体现

镍&不锈钢周报

核心观点

• 镍价延续阴跌：受火法产业链负反馈影响，镍价本周延续阴跌走势。市场传言菲律宾将禁止镍矿出口，但经考证该消息真实性存疑，更多是情绪干扰。
• 印尼火法冶炼亏损扩大：印尼火法冶炼环节亏损加剧，叠加矿端季节性恢复加速，导致印尼中镍矿价格压力凸显，同时关注印尼火法冶炼端减产情况。
• 镍矿价格波动：印尼低品位1.2镍矿CIF价格下跌，而1.6品位镍矿CIF价格上涨；菲律宾1.5品位镍矿价格下跌。NPI成交价下跌，亏损扩大。
• 不锈钢一体化亏损：3系不锈钢一体化冷轧亏损仍存，但亏损程度有所修复。
• 库存数据：国内精炼镍库存微降，LME库存下降。

关键数据

• 印尼镍矿价格：低品位1.2镍矿CIF价格22美金/湿吨（周环比-2美金/湿吨），1.6品位镍矿CIF价格54.6美金/湿吨（周环比+1美金/湿吨）。
• 菲律宾镍矿价格：1.5品位镍矿价格48.5美金/湿吨（周环比-2.5美金/湿吨）。
• NPI价格：940元/镍点（周环比-20元/镍点）。
• 不锈钢价格：3系不锈钢一体化冷轧亏损695元/吨（周环比修复73元/吨）。
• 库存：国内精炼镍库存4.41万吨（周环比微降），LME库存19.77万吨（周环比下降0.27%）。

研究结论

• 镍矿供给端：印尼镍矿供给收紧风险仍存，但短期内价格压力较大。
• 需求端：三元消费超预期仍是重要关注点。
• 库存端：镍和不锈钢库存变化不大，市场供需关系仍需持续关注。

风险提示

1. 印尼收紧镍矿供给。
2. 三元消费超预期。