开放贷款（LPRO）：第一季度关注成本控制和客户留存；季度反映稳定

Open Lending 在 2025 年第一季度实现了稳定的表现，EPS 为 0.01 美元，符合市场预期。公司收入超出预期，主要得益于更高的程序费用和利润分成，但部分被成本上升所抵消。认证数量为 27.7 万，与指引相符，第二季度指引也符合预期。调整后 EBITDA 为 570 万美元，超出市场预期 450 万美元。

公司采取了价格上调和严格的风险控制措施，以应对当前环境并实现稳定。成本控制和客户保留是公司的主要优先事项。LPRO 计划在未来几个月内将利率提高 10%，以应对关税影响。公司在风险控制方面采取了措施，例如在贷款发放时记录更低的单位经济，以防止未来的负 CIE 调整，并减少了开放式抵押贷款的批准。

公司将继续关注成本控制和客户保留，并寻求通过 OEM 和再融资等机会实现增长。公司强调客户保留对业务至关重要，并将继续将其作为优先事项。

Jefferies 给予 Open Lending “持有”评级，目标价为 1.60 美元，相当于市净率的 2.4 倍。分析师认为公司面临的风险包括信贷损失、保险合作伙伴提前终止合作以及宏观经济环境。但如果公司能够实现 OEM 合作伙伴关系的签署和汽车贷款需求的持续强劲，则有可能实现更高的收益。