核心观点与关键数据
CBOT玉米期货
- 行情复盘：上周五CBOT玉米期货窄幅震荡，主力合约日涨幅0.5%；连盘玉米期货震荡整理，2507合约夜盘涨幅0.21%，收于2375元/吨。
- 重要资讯：
- 北方港口四港玉米库存约425万吨，东北余粮流通量减少，广东港口库存153万吨。
- 广州港口谷物库存环比下降9.78%，玉米库存环比下降11.24%，同比增加37.38%。
- 玉米淀粉加工企业开机率59.25%，较上周下降1.93%。
- 玉米期货仓单新增274手，共计197605手。
- 市场逻辑：
- 短期：粮源转移至社会库存，港口库存下降，小麦减产预期推升玉米现货看涨情绪。
- 中期：进口谷物缩量+替代减量，国内供给宽松格局趋紧，但政策粮源投放+小麦替代预期限制价格上行空间。
- 长期：玉米维持进口替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向。
- 交易策略：
- 长线区间运行。
- 中线低多，4月22日已提示波段做多机会。
- 短线震荡调整，2507合约上方压力2390-2400，2509合约上方压力2400。
生猪期货
- 行情复盘：上周五生猪期货窄幅震荡，LH2507合约收于13535元/吨，LH2509合约收于13925元/吨。
- 重要资讯：
- 全国生猪均价14.79元/公斤，北弱南稳。
- 1月中大猪存栏同比增加1.1%，新生仔猪同比增加2.5%，2月增幅超10%。
- 3月能繁母猪存栏4039万头，同比增加47万头。
- 肥标价差0.06元/斤，周度交易均重126.53公斤。
- 生猪期货仓单共计705张。
- 市场逻辑：
- 短期：肥标价差收窄，出栏体重高位，供给端压力累积，待肥标价差倒挂或施压标猪价格。
- 中期：新生仔猪数量高位，未来6个月供给压力持续，关注出栏体重和二育节奏。
- 长期：能繁母猪存栏高于正常水平，生产效率提升，全年产能持续兑现。
- 交易策略：
- 中线区间运行。
- 短线震荡整理，关注现货矛盾积累，2507合约支撑13400-13500，压力13600；2509合约支撑13800-13900，压力14000-14200。
鸡蛋期货
- 行情复盘：上周五鸡蛋期货窄幅震荡，JD2506合约收于2895元/500kg，JD2507合约收于3034元/500kg，JD2509合约收于3767元/500kg。
- 重要资讯：
- 鸡蛋现货主线稳定，5月11日馆陶蛋价持平。
- 全国生产环节平均库存1.19天，流通环节库存1.25天。
- 淘汰鸡均价5.12元/斤，周度淘汰日龄535天。
- 4月在产蛋鸡存栏量约13.29亿只，5月理论存栏量环比增幅0.23%。
- 市场逻辑：
- 短期：现货跌势放缓，止跌企稳。
- 中期：3-6月理论存栏增加，梅雨季节性下跌预期，5-6月现货供给压力加大，6月价格下跌预期仍存。
- 期货盘面短线跟随现货止跌，中线高空思路不变，近月合约兑现5-6月现货下跌预期。
- 交易策略：
- 前期提示波段做空机会，短线现货止跌但供给压力未到，维持高空思路，重点关注2507合约。
- 2507合约短线或在3000附近整理，上方压力3050-3070，跌破3000则预期下移至2900-2950。
- 亦可等待6月现货供给压力释放后的远月合约做多机会，2508合约支撑3620，2509合约支撑3730。
