格林大华期市早班车-国债（20250512）

2025-05-12 格林大华期货 LM

核心观点：国债期货短期或震荡略空，长期走势取决于基本面。
行情复盘：上周五国债期货主力合约高开窄幅波动，30年期上涨0.02%，10年期、5年期、2年期均下跌。
重要资讯：
- 公开市场：央行开展770亿元7天期逆回购，利率1.40%，实现净投放。
- 资金市场：DR001、DR007利率下行。
- 现券市场：2年期国债收益率上行2.29BP至1.43%，5年期、10年期、30年期分别下行0.52BP、上行0.20BP、上行0.50BP。
- 贸易数据：4月出口同比增长8.1%（预期2.0%），进口下降0.2%（预期-6.0%），顺差961.8亿美元。
- 政策：设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，年利率1.5%。
- 货币政策报告：外部冲击加大，经济回升基础需稳固，实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，促进物价合理回升。
- 通胀数据：4月CPI同比下降0.1%（预期-0.15%），环比上涨0.1%；PPI同比下降2.7%（预期-2.8%），环比下降0.4%。
- 中美经贸：中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。
市场逻辑：4月PMI落入荣枯线，出口需求收缩，通胀水平低位，中美达成共识或带来积极影响，但短线降准降息利好兑现后，国债期货长期走势仍取决于基本面。
交易策略：交易型投资波段操作。