基本面利多确定，把握回调买债机会

国债期货周度报告（2025年5月11日）总结

一、核心观点

• 市场走势：国债期货本周高位震荡，受资金面、政策预期及经济数据等多重因素影响。
• 基本面分析：央行降准降息推动曲线走陡，但市场已透支降息预期，长端国债期货未突破。
• 后市展望：市场应在震荡中逐渐走强，建议把握回调买入机会，基本面利多方向明确。
• 风险因素：国债期货价格不低，短期可能受贸易谈判等因素扰动，做多需把握时机。

二、关键数据

• 国债期货结算价：两年期102.356，五年期106.105，十年期109.035，三十年期120.320。
• 国债收益率：2年期1.43%，5年期1.49%，10年期1.64%，30年期1.84%。
• 利差变化：10Y-1Y利差走阔4.88bp，10Y-5Y利差走阔2.68bp，30Y-10Y利差走阔0.59bp。
• 资金利率：R007、DR007、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周均下行。
• 经济数据：4月出口数据超预期，工业品价格齐跌，农产品价格齐涨。

三、研究结论

• 策略建议：
  • 逢低布局中线多单。
  • 关注短端品种正套机会。
  • 做陡曲线机会初步出现，继续关注资金利率变化。
  • 做窄TS06-09价差策略先行止盈。
• 风险提示：市场风险偏好快速回升，海外形势对国内政策扰动上升。