玻璃纯碱日报：玻璃纯碱基本面稳中向好 关注回调买入套保机会

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 玻璃纯碱基本面稳中向好关注回调买入套保机会 作者：黑色建材组魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年12月20日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【玻璃】 现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格基本走稳，整体成交偏一般，部分较前期放缓明显。华北价格基本平稳运行，成交一般，沙河个别小板零星调整；华东市场维稳运行，整体成交相对平稳，局部出货稍放缓；华中价格暂稳，局部出货稍有转淡，多数厂家库存暂无压力；华南市场暂稳运行，厂家整体产销尚可，部分出货较前期稍缓，中下游维持赶工。 已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。 宏观底部已现，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约回调低位买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，周二国内纯碱市场高位盘整，厂家出货较为顺畅。河南金山、江西晶昊、江苏井神纯碱装置开工不足。纯碱厂家本月接单情况良好，产销压力不大，局部货源偏紧，厂家挺价情绪明显。盘面价格高位运行，对市场情绪有一定提振，部分下游及贸易商适量备货。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率89.1%，较前一周提升0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.4%，联碱厂家开工负荷率84.3%，天然碱厂开工负荷率89.5%。卓创资讯统计纯碱厂家周度产量在60.8万吨左右。 纯碱企业库存低位运行。上周国内纯碱企业库存总量在27.5万吨 (含部分厂家港口及外库库存)，环比12月8日库存减少1.9%，同比下降82.9%，其中重碱库存12.24万吨。随着春节的日益临近，下游用户逐步备货，轻碱库存下降。西北地区发运不畅，当地库存仍有增加。纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建 议参与5-9正套。 经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能持续减量需求力度有所显现9 二、玻璃生产企业库存有显著回落9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存低位运行12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 2022-06-23 2022-07-03 2022-07-13 2022-07-23 2022-08-02 2022-08-12 2022-08-22 2022-09-01 2022-09-11 2022-09-21 2022-10-01 2022-10-11 2022-10-21 2022-10-31 2022-11-10 2022-11-20 2022-11-30 2022-12-10 2022-12-20 2020-01-20 2020-02-20 2020-03-20 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-20 2020-07-20 2020-08-20 2020-09-20 2020-10-20 2020-11-20 2020-12-20 2021-01-20 2021-02-20 2021-03-20 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 纯碱2301 纯碱2305 玻璃2301 玻璃2305 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2020-01-20 2020-02-20 2020-03-20 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-20 2020-07-20 2020-08-20 2020-09-20 2020-10-20 2020-11-20 2020-12-20 2021-01-20 2021-02-20 2021-03-20 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-20 2020-02-20 2020-03-20 2020-04-20 2020-05-20 2020-06-20 2020-07-20 2020-08-20 2020-09-20 2020-10-20 2020-11-20 2020-12-20 2021-01-20 2021-02-20 2021-03-20 2021-04-20 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 2021-05-20 2021-06-20 2021-07-20 2021-08-20 2021-09-20 2021-10-20 2021-11-20 2021-12-20 2022-01-20 2022-02-20 2022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20 2022-07-20 2022-08-20 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 纯碱活跃合约持仓量（手） 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2018-12-20 2019-03-20 2019-06-20 2019-09-20 2019-12-20 2020-03-20 2020-06-20 2020-09-20 2020-12-20 2021-03-20 2021-06-20 2021-09-20 2021-12-20 2022-03-20 2022-06-20 2022-09-20 2022-12-20 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2022年12月20日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2022年12月20日 1553 1730 1524 1580 1540 1510 2022年12月19日 1553 1730 1524 1580 1540 1510 2022年12月16日 1533 1730 1505 1580 1540 1510 2022年12月15日 1533 1730 1505 1580 1540 1510 2022年12月14日 1533 1730 1505 1580 1540 1510 2022年12月13日 1533 1730 1505 1580 1540 1510 日度变化 0 0 0 0 0 0 周度变化 20 0 19 0 0 0 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格基本走稳，整体成交偏一般，部分较前期放缓明显。华北价格基本平稳运行，成交一般，沙河个别小板零星调整；华东市场维稳运行，整体成交相对平稳，局部出货稍放缓；华中价格暂稳，局部出货稍有转淡，多数厂家库存暂无压力；华南市场暂稳运行，厂家整体产销尚可，部分出货较前期稍缓，中下游维持赶工。 基差 期货收盘价(活跃合约):玻璃 3500 1000 3000 800 2500 600 2000 400 1500 200 1000 0 500 -200 0 -400 2020-05-20