3C设备龙头地位不改，关注新业务布局

核心观点与关键数据

• 事件概述：公司发布2024年年度报告和2025年一季报，2024年实现营业收入49.54亿元（同比增长2.36%），归母净利润3.98亿元（同比增长2.05%）；2025年一季度营业收入7.37亿元（同比下降0.80%），归母净利润-0.31亿元（亏幅扩大）。
• 盈利能力：毛利率34.38%（同比+0.59pcts），净利率7.85%（同比-0.09pcts），受费用提升影响净利率略有下降。
• 业务布局：深耕智能制造领域，覆盖消费电子、新能源、半导体等行业，产品线包括自动化设备、柔性生产线及核心零部件。消费电子领域设备已拓展至全系列终端产品及零部件组装检测；新能源领域推出锂电切叠一体机和智能充换电站设备；半导体领域实现透射电子显微镜200kV整机量产；机器人领域为国际知名机器人公司提供生产辅助设备。2024年研发投入5.14亿元，新增发明专利284件。

研究结论

• 短期业绩：受消费电子行业下行影响，公司业绩增速放缓，但仍实现增长。
• 长期展望：公司积极开拓新业务（如低空经济产业），苹果AI等技术有望带动消费电子行业复苏，技术实力优秀，后续业绩值得期待。
• 投资建议：略微下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.08、6.63、8.35亿元，对应EPS分别为1.14、1.48、1.87元，PE分别为22.21、17.01、13.50倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：新产品产业化进度不及预期、行业需求不及预期、地缘政治风险。