算力链景气延续–20250508

研报总结：算力链景气延续

一、市场情绪分析

• 大盘分析：大盘遵循清晰面和技术面为主的原则，情绪面以北证50指数为标杆，该指数承担着新时代纳斯达克的角色，是衡量中国新生产力牛的重要指标。
• 情绪指标：连板高度从几板回到四板，下切态势明显，表明追涨赔率降低，市场情绪趋于谨慎。
• 赚钱效应：目前市场还未出现亏钱效应，赚钱效应尚可。

二、算力链行业分析

• 估值性价比：光通信板块估值性价比最优，尤其是光芯片领域。
• 机构建仓：光通信板块机构连续三个季度在建仓，业绩增速最好，估值评分最优。
• 国产替代：光芯片领域国产替代进程迅速，例如PRC模组到芯片，全球市占率第一；袁杰激光芯片获得大订单。
• 光模块：光模块领域，速通科技主要业务在电信领域，数通领域占比小，对AI景气度相对弹性差；中际旭创在EML芯片方面领先，未来1.6T光模块潜力巨大。
• 业绩驱动：低位加业绩驱动一季报反转明显，例如20厘米四连板。

三、军工行业分析

• 催化弹性：军工行业需要情绪良好和业绩支撑才能实现催化弹性。
• 十四五补量：十四五补量订单将在中报体现，届时将出现大面积业绩反转。
• 军工龙头：北方导航作为军工龙头，具备稀缺性和行业属性，但股性相对较差。

四、半导体行业分析

• AI芯片：五月份大概率会出台新的AI芯片方案，美国对AI芯片的监管只会越来越严格。
• 资金流向：资金流向半导体设备和材料领域。
• 石英材料：石英材料是军工电子三大核心股之一，具有闭环制度可控的优势。
• 扩产计划：半导体扩产计划仍在进行中。

五、固态电池行业分析

• 市场位置：固态电池近期处于太极线以上，与太极线有关联。
• MCP平台：国内MCP平台发展迅速，有利于未来智能体爆发。
• 智能体：智能体是AI应用的主要形式，与算力形成飞轮效应。

六、研究结论

• 算力链景气延续：算力链行业景气度持续，光通信板块和光芯片领域具有估值优势，国产替代进程迅速。
• 军工行业逻辑：军工行业逻辑清晰，十四五补量订单将在中报体现，北方导航等龙头股具备投资价值。
• 半导体行业机会：半导体行业将受益于AI芯片方案出台和扩产计划，石英材料等核心股值得关注。
• 固态电池和智能体：固态电池和智能体是未来发展方向，具有结构性机会。