FICC日报：聚焦周末中美关税谈判情况

研报总结

一、核心观点

1. 中美关税谈判及运力调整影响欧洲航线：美国加征关税政策导致美线运力外溢至欧线，5月份已有较多美线船舶调往欧线，增加欧洲航线供应端压力，预计6月份仍将持续。
2. 期货市场震荡，关注供需错配机会：06合约逐步回归“现实”端交易，但后期涨价预期仍无法证伪；08合约面临预期和现实端的博弈，关注运价跌至1500美元关口时船司稳价行为。
3. 操作建议：近期市场不确定性较大，建议套利操作，关注中美谈判进展及运力调整情况。

二、关键数据

• 运力数据：5月份周均运力28-29万TEU，同比增加20%+；6月份月度周均运力约28万TEU；11艘美线船舶调往欧线，合计运力12.8万TEU。
• 价格数据：EC2602合约收盘价1286.80美元/FEU，EC2508合约收盘价1556.40美元/FEU；SCFI（上海-欧洲）价格1379.07点（5月5日）。
• 船舶交付：2025年至今交付集装箱船舶93艘，合计运力72.46万TEU。

三、研究结论

• 短期压力：美线运力外溢将导致欧洲航线运价面临压力，需关注船司运力调整及中美谈判进展。
• 长期预期：若中美谈判顺利且降低部分商品出口关税，美国航线或有供需错配机会，对欧线产生利多影响。
• 市场策略：建议套利操作，动态追踪中美谈判及运力调整情况，关注运价关键节点（如1500美元/FEU）的船司行为。