工业硅/多晶硅早报：基本面弱势延续，节前空头情绪蔓延

工业硅

• 基本面：现货价格下跌，供给端3月产量攀升至34.2万吨，四川云南产量缓慢回升，丰水期或缓慢复产；需求端多晶硅、有机硅需求走弱，合金硅需求稳定，库存压力较大，社会库存60.2万吨。
• 交易逻辑：产量高位，西南复产预期，下游需求走弱，基本面无明显改善，偏空对待。
• 操作建议：看空。

多晶硅

• 基本面：现货价格小幅下挫，N型硅料下跌近4%，成交清淡，下游采购放缓；光伏行业底部去产能周期拉长，3月产量小幅回暖至9.6万吨，库存25万吨左右，全产业链库存近50万吨。
• 交易逻辑：产量底部企稳，西南有复产预期，终端装机边际走弱，库存去化较慢，基本面节后预期偏弱。
• 操作建议：逢高空。

关键数据

• 工业硅：华东不通氧553#硅9300-9400元/吨，3月产量34.2万吨，社会库存60.2万吨。
• 多晶硅：N型硅料价格下跌近4%，3月产量9.6万吨，库存25万吨左右。
• 有机硅DMC价格持续下滑，单体厂商开启联合减产。
• 硅片价格小幅走弱，全尺寸下调0.05元/片，库存去化较快。
• 组件价格下行力度较大，430、531节点抢装趋势颓势。

风险点

• 光伏行业政策，宏观政策变化。