第二批超长特别国债下达，长端国债走弱

国债基本面回顾

• 国债期货：TS2506上涨0.04%收至102.366，TF2506上涨0.05%收至106.100，T2506下跌0.06%收至109.000，TL2506下跌0.12%收至120.760。
• 证券市场：沪指下跌0.23%收至3279.03，深成指上涨0.51%收至9899.82，成交总额11931亿元。
• 资金方面：Shibor报价显示O/N、1W、2W、1M、3M、6M、1Y分别为1.7600%、1.7620%、1.7810%、1.7430%、1.7500%、1.7590%、1.7660%。
• 国债收益率：2Y、5Y、10Y、30Y分别为1.4507%、1.5163%、1.6243%、1.8240%。

行业宏观新闻

• 央行操作：人民银行开展5308亿元7天期逆回购，并开展12000亿元买断式逆回购（7000亿元期限91天，5000亿元期限182天）。
• 国债发行：国家发改委下达2025年第二批超长期国债810亿元，用于支持消费以旧换新。

解读与结论

• 国债期货走势：2年、5年期国债期货上涨，10年、30年期国债期货下跌。
• 流动性：央行通过连续净投放（4月27日900亿、28日1030亿、29日1200亿）确保市场流动性充裕。
• 供需关系：政府债供给高峰临近，国债价格受压制。
• 政策预期：预计货币政策将进一步强化与财政政策协调，更大规模释放中长期流动性。
• 市场展望：未来市场流动性相对宽松，国债价格可能维持震荡趋势。

风险提示

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