工业硅/多晶硅早报：中美贸易战缓和，多晶硅延续反弹

工业硅

• 供应端：3月工业硅产量增至34.2万吨，主要来自新疆，四川云南产量缓慢回升。华东不通氧553#硅价格持平于9500-9700元/吨，成本端支撑有限。
• 需求端：多晶硅、有机硅DMC、合金硅需求均走弱，对工业硅需求边际下降。社会库存报61.2万吨，库存压力较大。
• 交易逻辑：产量高位，西南地区复产预期，下游需求走弱，库存高企，工业硅偏空。
• 操作建议：看空。

多晶硅

• 供应端：3月产量企稳在9.6万吨，行业自律下按配额生产，西南丰水期可能缓慢增长。
• 需求端：下游硅片产量企稳，但以消化库存为主，电池片及组件排产虽好，但组件价格下行，抢装趋势减弱。光伏补贴退出加速行业洗牌，装机量走低，需求下滑。库存25万吨左右，全产业链近50万吨，去库压力大。
• 交易逻辑：产量底部企稳，终端需求走弱，库存去化慢，多晶硅短期反弹，但基本面偏弱，可逢高空。
• 操作建议：逢高空。

关键数据

• 工业硅：华东不通氧553#硅均价9500-9700元/吨，3月产量34.2万吨，社会库存61.2万吨。
• 多晶硅：N型硅料价格环比下跌1%，3月产量9.6万吨，库存25万吨左右。
• 下游：硅片价格小幅走弱，电池片及组件排产良好但价格下行，国内光伏新增装机量走低。

风险点

• 光伏行业政策变化。
• 宏观政策变化。