贵金属周报：五一金价先抑后扬，关注美联储议息会议

2025-05-06 何彬宝城期货王英文

核心观点：五一假期间金价先抑后扬，整体不跌反涨，主要受美国经济数据走弱（非农和制造业PMI不及预期）利好金价，以及美国与乌克兰矿产协议达成、地缘政治缓和利空金价的影响。短期金价下挫后反弹，显示多头支撑力量较强，短线关注3300美元多空博弈及美联储5月议息会议。中长周期看，逆全球化和去美元化趋势下黄金上行趋势不变，“对等关税”公布后美国衰退预期上升加速金价上行。白银在黄金强势下或有补涨机会，但整体金银比价或维持强势，本质上是逆全球化和避险需求推动黄金。
关键数据：
- COMEX黄金：5月5日收盘3343.50美元，周涨幅1.34%。
- COMEX白银：5月5日收盘32.68美元，周跌幅0.44%。
- 美元指数：5月5日收盘99.79，周涨幅0.16%。
- 10年期美债实际收益率：5月5日2.08%，周涨幅0.14%。
- SPDR黄金ETF：5月5日939.39吨，周跌幅4.87%。
- COMEX金银比：5月5日102.33，周涨幅1.79%。
指标追踪：
- CFTC周度持仓报告：非商业净持仓减少12,060张。
- 全球黄金ETF持仓：一季度上升明显，4月下旬增持放缓。
- 美债10-2年期利差：4月以来持续走阔，十年期美债收益率上升。
结论：短期金价关注3300美元关口及美联储政策，中长周期黄金上行趋势不变，白银短期或有补涨机会但金银比价或维持强势。