国债期货日报：制造业PMI走弱，政策预期升温

今日国债期货继续窄幅震荡整理。4月制造业PMI数据为49.0%，下降1.5个百分点，回落至收缩区间，显示外需下行对制造业造成扰动，外需下行对宏观经济造成扰动，国内政策面需要提振内需来稳定经济总需求。政治局会议提到的加紧落实更加积极有为的宏观政策的时间窗口正逐渐临近，未来货币政策将配合财政政策协同发力，适时降息降准。公开市场方面，临近假期和月末，央行公开市场净投放流动性，市场利率也有所回落。总的来说，宏观政策加码预期升温，降息预期将逐渐落地，预计假期后国债期货震荡反弹为主。

行业新闻及相关图表：

• 4月制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.5个百分点，回落至收缩区间。
• 非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点。
• 综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降1.2个百分点，均高于临界点。
• 人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5308亿元逆回购操作，中标利率为1.5%，当日公开市场有1080亿元逆回购到期，净投放4228亿元。

研究结论：

• 宏观政策加码预期升温，降息预期将逐渐落地。
• 预计假期后国债期货震荡反弹为主。