中炬高新机构调研纪要

2025年一季度，中炬高新营业总收入11.02亿元，同比减少25.81%，主要受调味品板块收入减少影响；合并净利润1.81亿元，同比减少30.71%，主要因收入下滑及费效比增加。公司净资产总额59.60亿元，较上年末增加3.29%。

公司采取主动调整经销商库存、严控费效比、价盘管控等措施，经销商库存已恢复至良性水平，并启动促销计划稳定价盘，力争完成年度增长目标。一季度毛利率38.73%，同比提升1.75%，主要得益于降本增效和组织架构优化。

针对华南和华东市场下滑，公司加强窜货行为管控，调整电商价格政策，并制定以费效比为基准的分销政策，价格修复迹象已出现。公司发展代工业务寻求第二增长曲线，部分代工产品毛利率高于主要产品。复合调味品是行业趋势，公司计划加大研发投入，增加覆盖，并考虑与电商公司合资合作。

公司在华南地区通过二批餐饮渠道渗透终端市场，探索不同合作模式提高单店占有率和终端覆盖率。4月份业绩降幅收窄，库存进一步降低，预计二批经销商进货量将恢复。去年6月与征收中心签订的土地征收款已收回约3,000万元，尚有2.6亿元未收回，剩余土地征收仍在洽谈中。公司计划增加品牌建设、研发费用投入，重点在品牌渗透和产品创新。