核心观点
米兰站控股有限公司（以下简称“米兰站”或“本集团”）2024年年报显示，集团收益大幅下降，主要受香港奢侈品市场波动和全球经济增长不确定性影响。尽管面临挑战，管理层仍积极寻求增长机会，并致力于提升资本使用率。
关键数据
- 收益: 总收益约1.119亿港元，较2023年减少35.2%。
- 毛利: 毛利约830万港元，较2023年减少670万港元，毛利率由14.6%降至7.4%。
- 亏损: 年内净亏损约2640万港元，较2023年减少150万港元。
- 库存: 库存周转天数为150天，较2023年增加50天。
- 放贷业务: 应收贷款总额约370万港元，预期信贷损失拨备约1104万港元。
- 金融资产: 按公允值计入损益的金融资产公允价值为3500万港元，确认公允价值收益约780万港元。
业务回顾
- 香港市场: 集团收益仅来自香港市场，包括5间“米兰站”零售店、线上销售平台和其他新销售渠道。香港奢侈品市场持续复苏，但成本效益和区域竞争仍带来挑战。
- 中国内地和澳门市场: 2024年内，中国内地和澳门市场概无产生收益。
- 重大投资: 集团持有中国投融資集團有限公司、皓文控股有限公司和港灣數字產業資本有限公司的股份，均采取被动性投资策略。
管理层讨论与分析
- 市场概览: 2024年香港零售市场展现韧性，奢侈品和体验式消费领域表现强劲，但成本效益和区域竞争仍需持续创新和政策支持。
- 业务回顾: 集团继续坚持为顾客提供正版正货，并加强货品品質管理。放贷业务通过全资附属公司管理，目标是为不同客户提供有抵押或无抵押贷款。
- 风险管理: 集团通过审阅及信贷审批及交易后监控程序管理信贷风险，并采用三阶段减值模型评估贷款减值。
- 展望: 管理层将继续关注市场趋势，灵活应对，并继续在品牌及业务投放资源，以达致长远及可持续增长。
财务回顾
- 收益: 总收益约1.119亿港元，较2023年减少35.2%，主要由于手袋销售下降。
- 销售成本: 销售成本约1.035亿港元，同比减少29.7%。
- 毛利: 毛利约830万港元，较2023年减少670万港元，毛利率由14.6%降至7.4%。
- 其他收入: 其他收入及收益约160万港元，较去年的380万港元减少220万港元，主要由于并无应付债券估算利息收入。
- 其他收益/（亏损）净额: 其他收益约132万港元，较去年的亏损约21万港元，主要由于按公允值计入损益的金融资产之公允值收益增加。
- 销售开支: 销售开支约2160万港元，较去年的2880万港元减少720万港元。
- 行政及其他经营开支: 行政及其他经营开支约1380万港元，较去年的1713万港元减少3.3万港元。
- 融资成本: 融资成本约160万港元，较去年的1262万港元增加328万港元。
研究结论
米兰站控股有限公司2024年业绩受香港奢侈品市场波动和全球经济增长不确定性影响，收益和毛利大幅下降。集团积极应对挑战，通过整合传统零售网络、丰富产品组合、拓展多元化业务等方式寻求增长机会。放贷业务作为集团新的收入来源，也面临一定的信贷风险。管理层将继续保持审慎的投资态度，并致力于提升资本使用率，以实现集团的长远及可持续增长。
