核心观点
- 全国碳市场碳排放配额（CEA）价格近期下跌，成交量活跃。
- 能源价格整体下行，市场氛围悲观。
- 电力消费增速放缓，清洁能源发电占比提升。
关键数据
- 碳价：截至2025年4月25日，CEA收盘价为75.76元/吨，较上月下跌13.12%，较去年同期下跌26.02%。近30个交易日内平均成交量为23.2万吨，较上月环比增加11.3万吨。
- 能源价格：
- 动力煤：秦皇岛港5500K报价656元/吨，较上月底下跌11元/吨，较去年底下跌107元/吨。
- 焦炭：日照港准一级冶金焦平仓价1440元/吨，较上月底上涨50元/吨，较去年底下跌250元/吨。
- 天然气：上海LNG出厂价格4482元/吨，较上期环比下跌43.5元/吨；欧洲TTF报价10.64美元/百万英热，较上月底下跌2.22美元/百万英热。
- 能源消费：
- 天然气：2024年累计消费4234.65亿立方米，同比增加334.30亿立方米。
- 燃料油：2024年累计消费5199.42万吨，同比减少1102.83万吨。
- 焦炭：2024年累计消费48108.04万吨，同比减少296.69万吨。
- 电力消费：
- 2025年3月全社会用电量8282亿千瓦时，同比增4.8%。
- 2024年1-3月全社会用电量累计增速降至2.5%，去年同期为9.8%。
- 2024年1-3月全国规上工业发电量同比下降0.3%。
- 发电结构：
- 2024年1-3月火电发电量占总发电量的67.5%，较去年同期下降4.1个百分点。
- 2024年1-3月清洁能源发电总量7370.5亿千瓦时，占总发电量的32.5%，较去年同期占比增加4.1个百分点。
研究结论
- 碳市场短期受供需影响，长期由宏观经济和行业政策决定。
- 能源价格下行趋势持续，市场悲观情绪蔓延。
- 电力行业碳达峰工作稳步推进，清洁能源占比提升。
- 煤电行业面临转型挑战，新一代煤电升级方案逐步实施。
