中小盘信息更新：大单持续落地，持续看好MEMS芯片国产替代龙头

公司近日与客户P签订陀螺仪和加速度计产品销售合同，合计1.64亿元，预计2025年12月31日前实施完毕。2025年以来，公司累计披露两项重大合同订单，累计金额达4.34亿元，均在年内确认收入。假设2025年维持去年的利润率水平，两项合同订单对应全年约2.4亿元利润增益。上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.18/4.49/6.42亿元（前值为3.04/4.39亿元），对应EPS分别为0.79/1.12/1.60元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为81.2/57.5/40.2倍，维持“买入”评级。

应用端方面，eVTOL商业化提速周期下，预计2026年规模达95亿元，2024-2026年CAGR约72.3%，IMU模块约占eVTOL成本的8%。IMU是自动驾驶导航核心，2023年国内市场规模31.51亿元，到2030年将提升至154.94亿元，CAGR为25.55%。商业航天、人形机器人等领域也依赖MEMS惯导发展，2023年国内高性能MEMS陀螺仪市场规模约12.68亿元，预计2023-2028年全球高端惯性传感市场规模CAGR约15%，国内高性能MEMS陀螺仪CAGR约42.3%。

公司研发实力卓越，核心性能指标达国际先进水平，国内缺乏同等级竞争对手，议价能力突出，毛利率保持高水平。公司募集资金7.5亿元投入高性能MEMS惯导项目建设，赋能产能及研发实力。

风险提示：下游需求不及预期、宏观经济波动、产品研发进度不及预期。