股指周报：缩量确认关键支撑 等待放量反弹机会

核心观点

• 政治局会议强调既定政策“加紧实施”、“用足用好”，符合预期，无需增量刺激政策，但下半年可能推出。
• 消费领域政策重点扩向服务消费，房地产领域优化存量商品房收购政策。
• 结构性货币政策工具支持科创、消费、外贸，规模和效果待跟踪。
• 市场延续震荡格局，价值红利及内需板块表现相对较强，科技板块相对较弱。

关键数据

• 指数表现：沪深300周涨0.38%，上证50周跌0.33%，中证500周涨1.20%，中证1000周涨1.85%。
• 成交：四大指数日均交易量与前一周持平。
• 资金面：融资买入累计余额减少15.71亿元，融资持续回落。
• 估值水平：四大指数估值探底企稳。
• 基差：四大股指期权波动率高位运行。
• 宏观数据：GDP、工业增加值、社会消费品零售总额等关键指标表现。
• 高频数据：挖掘机销量、螺纹钢库存、粗钢产量等。
• 市场情绪：资金成本短长均降，资金内资买兴回落，公募基金净值、份额、数量等。

研究结论

• 市场等待放量反弹机会，关注期指缩量蓄势后放量突破的机会。
• 可考虑IF/IH与IC/IM的组合套利策略。
• 5月关注新技术和产业题材轮动、海外科技映射链修复以及服务业扩内需政策落地。
• 本周关注美国和欧元区一季度GDP、美国4月非农就业报告、3月PCE物价指数、中国4月制造业PMI等数据。