紫光国微2024年年报显示,公司营收55亿元,同比减少27.26%;净利润12亿元,同比减少53.43%。主要原因是特种集成电路收入下滑42.57%,受下游需求不足影响。公司研发投入12.9亿元,同比减少15.61%,但新型产品逐步产生收益:宇航用耐辐照产品成功推向市场,模拟产品研发有序推进,智能安全芯片eSIM产品实现国内首家商用,汽车安全芯片解决方案已量产落地。2025年,特种信息化加速和消费提振将拉动主业复苏,公司车端芯片布局有望进入收获期。预计2025-2027年总收入67.01/82.99/104.63亿元,归母净利润16.11/21.60/22.56亿元,对应PE倍数34.77/25.94/24.83倍。维持“买入”评级。风险提示:特种信息化需求不及预期;内需消费不及预期;研发进度不及预期。