电力设备及新能源行业：光伏电池组件逆变器出口月报(25年3月)

逆变器增长趋势企稳，电池组件出现复苏信号

• 2025年3月中国太阳能电池片组件出口情况：
  • 出口额：24.63亿美元，同比-23.5%，环比+47.8%
  • 出口量：31.80GW，同比+8.7%，环比+46.3%
  • 欧洲市场：出货节奏合理，库存压力与价格竞争放缓，3月出口8.1GW，为近期最高值
  • 欧洲以外市场：3月出口23.7GW，同比+23.84%，亚洲、非洲单月出口量创历史最佳
• 2025年3月逆变器出口情况：
  • 出口额：6.33亿美元，同比+5.68%
  • 出口量：373.24万台，同比+12.83%
  • 欧洲市场：下游需求回暖，3月出口72.02万台，同比+17.9%，出口额17.73亿元，同比+4.26%
  • 亚洲市场：受益于大项目招标、配储政策及缺电限电，3月出口130.06万台，同比+25.96%，出口额16.5亿元，同比+12.23%
  • 其他市场：尼日利亚、南非表现亮眼，南美洲巴西需求走弱
• 各省份出口情况：
  • 浙江：3月出口逆变器171.12万台，同比+32.27%，出口额11.24亿元，同比+18.96%
  • 江苏：3月出口逆变器30.68万台，同比+39.95%，出口额5.66亿元，同比+1.14%
  • 广东：3月出口额15.88亿元/110.93万台，同比+11.6%/8.5%
  • 安徽：海外大项目带动，3月出口逆变器8.53万台，同比+27.39%，出口额7.64亿元，同比-6.34%
• 行业景气度与盈利底部：
  • 过去一年多光储行业景气度下滑，但24年可能为行业盈利底部时刻
  • 平价上网与能源转型仍是需求底色，供给侧非理性竞争正加快产能出清
  • 逆变器因其高竞争壁垒有望率先重回成长，优秀光储企业赔率提升
• 建议关注：
  • 阿特斯、晶澳科技、钧达股份、阳光电源、福斯特、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、帝科股份、福莱特
• 风险提示：
  • 政策不及预期风险
  • 原材料价格上涨风险
  • 下游需求不及预期风险
  • 行业竞争加剧风险
  • 新技术发展不及预期风险