交通运输行业：航空即将迎来五一出行旺季，快递或受益于促消费政策

航空机场

五一假期热度升温，量价有望改善。供给端，新增飞机增速放缓，运力增速逐年下滑；需求端，公商务旅客和银发经济保持韧性，航空需求持续增长；票价端，客座率新高叠加价格监管，票价提升基础较强。机场将受益于航空需求复苏，航空和非航收入均明显改善。重点推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空；建议关注上海机场、白云机场、海南机场、中信海直。

基础设施

红利属性强化，长期配置首选。低利率环境持续，优质标的配置价值强；中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期；深化改革持续推进，板块提质增效，价值提升；关税博弈下外部不确定性上升，业绩稳健性较强板块相对占优。公路板块建议关注皖通高速、山东高速、粤高速A等；铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁等；港口板块建议关注唐山港、青岛港等。

航运贸易

全球贸易格局重塑，关注美线替代市场机会。代表央企增持回购进度。中美对等关税长期生效，全球贸易及货量增长面临重大冲击，航运市场下行压力较大。建议关注中远海控、中远海发；油运建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运建议关注后续全球贸易格局重塑下的航运机会。

物流快递

跨境物流即将迎来关税冲击考验，快递或受益于促消费政策。跨境电商物流成本增加、流程变长、库存积压等风险显著上升，需求抑制，或显著冲击航空物流营收表现。建议关注东航物流、国货航。快递行业发展韧性仍存，建议关注价格竞争变化。建议关注顺丰控股、中通快递、圆通快递、申通快递。