行情回顾与周度观点
- 黄金：特朗普表示将对中国下调关税，美联储维持独立性，市场避险情绪降温，黄金价格冲高回落。截至上周五，美黄金报收3330美元/盎司，周内下跌0.3%，关注上方压力位3390，下方支撑位3270。
- 白银：特朗普表示将对中国下调关税，近期美国经济数据具有韧性，市场避险情绪降温，白银价格偏强震荡。截至上周五，周度涨幅1.5%，报收33.34美元/盎司，关注下方支撑位32，上方压力位34.5。
周度观点：
- 特朗普对中国关税政策引起市场担忧，市场对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增加。
- 美联储延续偏鹰立场，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。
- 欧央行4月议息会议如期降息25基点。3月美联储点阵图显示年内会降息两次，但市场预计美联储降息次数可能增加至4次。
- 央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。
- 美国关税政策预期反复，预计近期价格仍处于调整状态，策略上建议谨慎操作，等待价格充分回调后的建仓机会。
- 消息面建议关注周五将公布的美国4月非农就业数据。
库存与持仓
- 黄金：COMEX库存减少46,775.42千克至1,297,198.2千克，上期所库存减少30千克至15,648千克。
- 白银：COMEX库存减少37,177.97千克至15,486,689.01千克，上期所库存减少13,623千克至923,596千克。
- 持仓：黄金CFTC投机基金净多持仓为195,269手，较上周减少21,131手；白银CFTC投机基金净多持仓为42,317手，较上周增加1,253手。
策略建议
- 谨慎交易，建议待价格充分回调后持逢低建仓思路。
- 参考沪金06合约运行区间760-802，沪银06合约运行区间7800-8600。
海外宏观经济指标
- 美元指数、十年期TIPS收益率、欧元兑美元、英镑兑美元、美国国债收益率、通胀指数、利差、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格等指标数据。
当周重要经济数据
- 美国3月耐用品订单月率初值、美国截至4月19日当周初请失业金人数、美国4月SPGI制造业PMI初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数终值。
当周重要宏观事件和政策
- 特朗普表示将对中国商品征收的关税不会高达145%，并且“将大幅下降，但不会为零”，美财长表示中美贸易局势将会暖和。
- 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄总统普京确认，俄方准备在不设先决条件情况下与乌方谈判。
本周关注重点
- 周三（4月30日）：美国4月ADP就业人数变动、美国第一季度实际GDP年化季率初值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国3月PCE物价指数年率。
- 周四（5月1日）：美国4月ISM制造业PMI。
- 周五（5月2日）：美国4月非农就业人口变动季调后、美国4月失业率。
