股指期货周度报告：海外关税预期缓和，国内政策保持定力

一周复盘

• 全球股市：以美元计价的全球股市收涨，MSCI全球指数涨3.95%，发达市场表现优于新兴市场。
• 中国权益市场：中概股>港股>A股，A股沪深京三市日均成交额小幅放量380亿元。
• A股走势分化：北证50跌幅2.16%，中证2000等小盘股指涨超2%。
• 行业表现：中信一级行业24个上涨，6个下跌，综合金融领涨（+5.06%），食品饮料领跌（-1.42%）。
• 利率：10Y国债收益率上行，1Y上行，利差缩小。
• ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500的ETF份额减少，跟踪中证1000的ETF份额增加。

下周观点

• 海外关税预期缓和：全球风险偏好明显提振，MSCI全球指数修复至对等关税公布前高度。
• 中国股市分化：上证50、沪深300等指数修复至大跌前高度，中证1000、中证2000等指数仍有缺口。
• 资金面影响：稳市资金和高风险偏好资金推动下，各板块表现差异明显，基本面定价力量不明显。
• 宏观面关注：贸易战持续深化，中国4月份政治局会议展现战略定力，未来关注宏观面修复斜率。
• 市场压力：5-6月作为政策真空期，市场仍有较大压力。

风险提示

• 美国对华关税变化反复，海外地缘风险加剧。