南京银行2024年年报及2025年一季报点评：扩表动能充足，开门红表现出色

南京银行2024年年报及2025年一季报显示，公司资产规模稳步增长，2024年末贷款总额达1.26万亿元，同比增长14.31%，存款总额1.50万亿元，同比增长9.26%。一季度开门红表现良好，贷款和存款总额分别增长7.14%和10.77%。息差韧性充足，2024年净息差为1.94%，同比仅下降10bp，低于行业平均水平，主要得益于负债成本压降。利息净收入实现同比增长4.62%至266.27亿元。非息收入方面，2024年投资收益增长26.99%至209.95亿元，但手续费及佣金净收入下降28.55%。成本精细化管理成效显著，2024年和2025年一季度成本收入比分别为28.08%和23.80%，同比分别下降2.39pct和0.04pct。资产质量稳定，2024年不良率为0.83%，同比下降7bp，拨备覆盖率为335.27%。2025年一季度不良率保持稳定，拨备覆盖率略微下降至323.69%。盈利预测显示，预计2025-2027年公司营业收入分别为532.54、567.84、606.96亿元，归母净利润分别为217.12、234.26、253.92亿元，对应PB估值为0.56、0.50、0.45倍。维持“买入”评级，风险提示包括经济修复不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化。