广东地区家电终端需求调研报告

黑色金属重要事项

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广东地区家电终端需求调研报告

走势评级：螺纹钢/热轧卷板:震荡
报告日期：2025年4月26日

主要发现：

1. 关税影响：关税对出口和订单的短期影响低于预期。大部分企业因前期在东南亚等地区的产业链布局，受影响有限。90天窗口期内，北美抢出口较为明显，但90天后若加征高额关税，企业无明确应对措施。
2. 国补政策：2024年国补对需求拉动明显，尤其对中高端和高能效产品。2025年政策增量主要在于补贴品类扩容，预计持续全年。但实际影响分化，换新空间大，仍需居民收入增长和房地产市场企稳配合。
3. 行业格局：家电行业头部效应逐渐显现，国补和关税影响可能加速头部集中。中小企业生存艰难，头部企业多布局海外。
4. 原料采购：原料采购倾向于偏低库存策略，行业整体利润水平一般，除部分智能化和高附加值产品外。

对钢材需求影响的定性分析：

• 5月份卷板需求实际降幅可能低于预期，因东南亚抢出口和原料需求拉动。
• 关税影响滞后至下半年，需求走弱预期延后但不会消失，压制钢价。
• 大型家电企业海外布局可能导致低估短期关税影响。
• 五大材整体供需矛盾不算突出，钢坯出口分流供应压力。
• 建议谨慎看待短期下方空间，市场已提前交易外需走弱预期。

风险提示：调研样本代表性有限，不足以全面反映市场情况。