行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

品牌业务发展良好 1Q25同比扭亏显著

2025-04-24 陈欣国元国际，

1Q25公司累计出栏146.2万头生猪，同比+80%，生鲜猪肉销量7.3万吨，同比+24.7%，品牌收入占比31.3%，同比提升4.4pcts。公司实现生物资产公允价值调整前净利润约0.85亿元，同比扭亏。品牌业务方面，亚麻籽产品获得无抗认证，销量同比翻倍；通过多形式品牌传播和多渠道营销，持续扩大「家佳康」品牌影响力；深化与盒马、山姆等新零售渠道合作，全面进驻美团小象等生鲜电商平台。应对关税政策影响，公司依托中粮集团优势，优化饲料配方和技术，调整肉类进口采购比例和方式。给予“持有”评级，目标价1.65港元/股，预测25-27年EPS分别为0.09/0.17/0.28元，对应2026年9倍PE，较现价有11.5%涨幅空间。风险提示包括猪肉价格波动、饲料成本上涨、套期保值策略不当、食品安全、猪瘟疫病等。

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品牌业务发展良好 1Q25同比扭亏显著

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