4.25政治局会议学习：抓牢“底线思维”下的确定性

核心观点：
政治局会议强调“强化底线思维，充分备足预案”，政策核心主旨是尽快推出既定政策（如“适时降准降息”），新储备政策推出时点需等待更明确的外部冲击落地。政策聚焦“兜牢基层‘三保’底线”和“提高中低收入群体收入”，通过“收入预期拐点”和“生活医疗底线保障”催化消费，政策推进将稳扎稳打。

关键政策方向：

1. 消费：大力发展服务消费，清理限制性措施，设立服务消费与养老再贷款；关注地方化债对消费的提振（债务压力高的省份社零下行更显著）。
2. 科技创新：培育“新质生产力”，推进关键核心技术攻关，推出债券市场“科技板”，加速“人工智能+”行动，关注自主可控和国产替代品种。
3. 房地产与资本市场：稳楼市股市，推进城中村和危旧房改造，优化存量商品房收购政策，持续稳定资本市场。

投资策略：
配置方向：

• 科技成长（自主可控+国产替代）：AI+、机器人、军工、半导体、信创、卫星。
• 消费（政策+内生复苏）：服装鞋帽、汽车（含两轮电动车）、零售、食品、美容护理、新消费。
• 成本改善驱动：养殖、航空机场、饲料、小金属。
• 出海机会：中欧贸易关系缓和下的出口占比较高品种及小品类（如零食）。
• 底仓逻辑：绝对收益思路下的“红利+黄金”。

风险提示：政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险。