现货成交有所改善 铅价小幅上行
市场要闻与重要数据
- 现货方面：
- LME铅现货升水为-20.00美元/吨。
- SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16800元/吨。
- SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至0.00元/吨。
- SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/吨至16875元/吨。
- SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16750元/吨。
- SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至16800元/吨。
- 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨。
- 废电动车电池较前一交易日变化50元/吨至10400元/吨。
- 废白壳较前一交易日变化0元/吨至10200元/吨。
- 废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10575元/吨。
- 期货方面：
- 沪铅主力合约开于16965元/吨，收于16940元/吨，较前一交易日变化30元/吨。
- 全天交易日成交39737手，较前一交易日变化5693手。
- 全天交易日持仓39654手，较前一交易日变化352手。
- 夜盘方面，沪铅主力合约开于16995元/吨，收于17050元/吨，较昨日午后收盘上涨0.77%。
- 铅现货报价：
- 驰宏铅现货报价区间为16885-16960元/吨，较沪铅2505合约升水0-50元/吨。
- 济金铅报价16885-16930元/吨，升水收窄至0-20元/吨。
- 江浙区域江铜铅价格同步于16885-16930元/吨，升水同样维持0-20元/吨。
- 库存方面：
- SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期变化-0.84万吨。
- LME铅库存为277875吨，较上一交易日变化800。
策略
分析
- 基本面呈现供需两弱格局，铅价预计维持震荡。
- 美国对中国关税加码影响原料供应，部分原生铅厂推迟复产，再生铅相对紧俏。
- 特朗普近期态度缓和，关税因素未来或减弱。
- 消费端蓄电池企业受关税影响较大。
风险
- 国内供应大幅提升
- 消费不及预期
- 海外流动性收紧
图表
- 图1：SHFE铅升贴水
- 图2：LME铅升贴水
- 图3：上海铅锭现货升贴水
- 图4：LME升贴水季节性图
- 图5：国产&进口矿TC
- 图6：再生铅综合成本
- 图7：原生铅冶炼开工率
- 图8：再生铅冶炼开工率
- 图9：国内库存与沪铅主力
- 图10：LME铅季节性库存
- 图11：上期所铅库存
- 图12：铅锭社会库存
- 图13：铅精废价差
- 图14：废电池价格
- 图15：铅蓄电池开工率
- 图16：铅进口盈亏
资料来源：SMM，华泰期货研究院
