市场展望——2024年1月25日

2024年1月25日 芝加哥商品交易所市场新闻 ............................................................................................3展望...................................................................................................................................................... 4CBOT 2024年3月玉米期货 ..................................................................................................... 5当前市场价值 ..............................................................................................................................5美国天气/作物进展 ...........................................................................................................6 FOB .................................................................................................................................................. 8 干酒糟副产品（DDGS） ................................................................................. 9DDGS 评论 ....................................................................................................................................... 9海运市场与价差 ............................................................................................. 10海运评论 ....................................................................................................................... 10美国出口统计数据 ..................................................................................................................... 12玉米 ......................................................................................................................................................... 12 大麦 ...................................................................................................................................................... 12 高粱 .................................................................................................................................................. 12 展望 随着美国农业部报告的发布结束，市场的关注点现在转向南半球天气、作物状况和作物前景，特别是阿根廷玉米和巴西二季玉米作物潜力。Refinitiv商品研究报告指出，p中部-西部/东南部的土壤湿度状况不佳，以及2023/24年度第二季度阴沉的天气展望，将巴西总玉米产量降低1%，至119.2[108.0–127.6]百万吨的中位数预测。Refinitiv当前的中位数预测现在比美国农业部（USDA）的127百万吨低7.8百万吨，后者假定总玉米播种面积为2240万公顷，全国水平产量为每公顷5.67吨，而LSEG Ag Research的预测为2170万公顷和每公顷5.51吨。巴西农业州署（CONAB）最近基于2100万公顷的数据将玉米产量和面积定为1176万吨。截至1月20日，根据最新的CONAB作物进展报告（1月22日），巴西全国玉米播种进度达到90.4%，低于去年同期的95.8%和过去四年的平均水平97%。“第一茬玉米”的收割在大多数主要作物地区已经开始，很大程度上提前于计划，这得益于最近的干燥天气。在一些关键地区也已开始收割大豆，其进展通常在确定第二茬玉米播种速度和产量方面起着关键作用。大豆作物进展的延误可能导致相当一部分第二茬safrinha玉米播种在理想的窗口之外，因为safrinha玉米是在大豆收割后播种的。第二茬玉米占巴西总玉米产量的75%以上，值得密切关注。 在其他世界玉米供应新闻方面，co印度的供应正变得紧张，饲料价格正在上升，这导致印度玉米出口几乎停滞。同时，中国大连交易中心的玉米价格降至三年来的低点，所谓的“充足的供应”所致。 美国每周平均乙醇产量在1月12日至19日极寒（极端寒冷）期间暴跌22%，是预期的一半。这比2022/23年度最低每周产量还要低，也是自2020年新冠疫情以来最低的每周产量。尽管产量下降，但美国乙醇库存报告为2581.5万桶，增长0.5%。预计产量将很快反弹，随着需求的增加，库存将下降。 S&P全球发布了他们对2024年春季美国播种面积的初步估计（9300万英亩，相比去年减少至9460万英亩），而《农场未来》杂志报道了对9280万玉米播种面积的预期，预计将在2024年种植。尽管这种降低的播种面积预期对于那些看涨玉米的人来说是一个积极的考虑因素，但它不太可能产生多大火花，因为在玉米和大豆的库存状况良好，无需进行“面积之争”的情况下，本年度不会有太大的变化。 持仓量持续攀升，周二玉米合约增加10,385份。自1月1日以来，芝加哥商品交易所（CME）的玉米持仓量增长了近20万份，这反映了新的基金空头。当市场转向时，这一非常高的基金空头水平可能为玉米价格的显著上涨提供动力。 美国上周的玉米出口销售量为4930万蒲式耳，较前两周合计的3370万蒲式耳有所增加，并且超过了去年同期的1040万蒲式耳。累计销售量达到12410万蒲式耳，目前比去年同期快3750万蒲式耳。 芝加哥商品交易所（CBOT）2024年3月玉米期货 当前市场价值 美国天气/作物进展 要点： 在美国西部，一个新风暴系统正在横跨太平洋沿岸向内陆移动。然而，气温高于平均水平，限制了降雪积累。最严重的降水发生在太平洋西北部和加利福尼亚北部。在平原州，温和的空气覆盖着寒冷的地面和持续的雪覆盖，形成了大量的雾。这种雾在 中央平原和南部平原尤其浓密，堪萨斯州和内布拉斯加州出现了冻雨。剩余的雪覆盖在内布拉斯加州东部最深。 在玉米带，大范围的雾气正在影响该地区。降水量在东部玉米带最为强烈，而在西部玉米带则出现零星结霜细雨。雾、结霜细雨以及泥泞的道路状况正在影响交通条件。在我国南部，从墨西哥湾西部到密西西比三角洲的显著降雨导致洪水泛滥。在东南部， 气温已上升至高于正常水平，这是在最近的一波寒潮之后。 展望：南方的大雨事件将持续至周六。从墨西哥湾沿岸中部到中部和南部的阿巴拉契亚山区，可能累积2至8英寸的额外降雨，直至俄亥俄河谷。大雨应能显著减少密西西比三角洲至田纳西河谷的干旱覆盖范围和强度，但可能导致整个南部的洪水和河流泛滥。局部地区可能伴有严重的雷暴，尤其是在墨西哥湾沿岸及其附近地区。 与此相反，未来5天，北部大平原和远西部中部的大部分地区，以及南加利福尼亚和沙漠西南部将保持干燥天气。其他地区，风暴将继续向内陆迁移至美国西部部分地区，太平洋西北部预计将有最严重的降水。 国家气象服务中心（NWS）对1月29日至2月2日的6-10天预报指出，全国范围内可能出现接近或高于正常温度的情况，但佛罗里达半岛的气温将低于正常水平。同时，南部平原和西部美国的降水量将高于正常水平，应与密西西比河谷至大西洋海岸大多数地区比正常更干燥的天气形成对比。 离岸价（Free On Board） 蒸馏后的谷物副产品（DDGS） DDGS评论 美国农业部在1月19日的全国每周乙醇报告中报告称，DDGS的平均价格为每短吨206美元。这比上周的每短吨204美元略有上涨。尽管玉米和大豆粉价格较弱，DDGS价格仍然显示出这些增长。 DDGS/现金玉米比价回升至1.31，较上周的1.27有所上升。自2023年11月下旬以来，该比率一直徘徊在1.3左右，且显著高于过去两年（1.00-1.15）。DDGS/堪萨斯城大豆粉比率为0.56，略高于上周。该比率在2023年11月降至约0.45后，一直呈现周环比持续上升的趋势。 DDGS的出口价格与上周相比保持稳定。对于驳船到岸价CIF新奥尔良和FOB船运Gulf报价，出现了低于3美元/吨的小幅价格波动，但除此之外，价格保持了周周一致。 海运市场及价差 海洋货运评论 上周，由于部分船只被重新路由离开红海，导致运力紧张，海运运费坚挺，行程增加了10多天和3,300海里，同时中国铁矿石检验延误导致船只滞留，以及粮食活动改善支撑了船舶需求。 美国军舰和援助物资通过红海时遭遇袭击。如马士基航线有限公司（马士基的美国子公司）等在该地区运营此类船只的公司，正在暂停或绕过好望角航线。 巴拿马的加通湖水位在过去一周内变化不大，保持在81.3英尺，比这个季节的正常水平低约六英尺。由于缺乏有意义的雨水为加通湖补充，预计水位将在三月底降至80.2英尺。加通湖作为重要的水库，用于船只通过巴拿马运河系统的船闸。本周淡水附加费为2.01%，较上周的1.82%有所上升。每日船只通行量限制在24艘，低于正常航行条件下的36艘。这是巴拿马的旱季，将持续至五月。 波罗的海干散指数，干散杂货运输领域的核心指数，本周上涨了199点或15%，达到1507点的指数。干散杂货市场正受到船舶运力利用率收紧的支持。 船运行业得益于好望角型船市场，该市场本周上涨24%，达到2,145的指数。巴拿马型船市场在本周结束时上涨了15%，达到1,663的指数，而超灵便型船市场则上涨了1%，达到1,050的指数。 在干散货航运领域保持稳定，本周航次运费有所上涨。美国墨西哥湾至中国的航线每吨价格上涨了3.61美元，涨幅为7.6%，达到每吨50.89美元。这是新年以来的最高水平，但比去年同期的运费高出12.5%。太平洋西北地区至中国的运费在本周结束时达到每吨25.85美元，上涨了6.3%，即每吨上涨1.53美元。PNW运费比去年同期同周大约高3%。 海洋货运的强劲势头发生在需求季节性疲软的时期，并且在中国新年庆祝活动开始前，该活动于2024年2月10日开始，持续至2月20日。 远洋轮期租费前的协议显示坚定势头，报价和投标分别为每天12,800美元以及一月剩余时间的1